一、市场回顾
截至7月25日，黄金方面，伦敦现货黄金收于3336.68美元/盎司，周环比下跌0.39%；国内AU9999黄金收于774.21元/克，周环比上涨0.09%；原油方面，布油报收于68.39美元/桶，周环比下跌1.21%；WTI原油报收于65.07美元/桶，周环比下跌3.36%。
市场风向标：
指标释义：
1.【波动率指数】波动率指数是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数，其上升时黄金价格可能因避险需求上升而上涨，原油价格则可能因市场对经济前景担忧而下跌。
2.【美元指数】其上升时黄金价格可能因美元走强而下跌，原油价格则可能因美元升值导致其他货币购买力下降而承压。
3.【SPDR黄金ETF规模】指全球最大的黄金ETF基金之一SPDR Gold Trust持有的黄金总量，反映市场对黄金的需求和投资者情绪。
4.【CFTC黄金/原油期货净头寸】美国商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的交易者在期货市场中持有的多头头寸与空头头寸的差值。
数据来源：iFind同花顺，数据截至2025/7/25
二、资讯盘点
1.对冲基金黄金多仓创4月以来新高
- 随着8月1日“关税大限”渐近，叠加央行购金等诸多因素的影响，美国商品期货交易委员会的数据显示，截至7月22日当周，对冲基金已将黄金净多头仓位增加19%，达到170868份合约，创下16周以来新高。而当周原油净多头仓位减少25.68%，为28241份合约。
- 【小易点睛】：黄金作为避险资产，其价格与地缘政治、经济不确定性密切相关。当贸易摩擦或冲突加剧时，可能会提升避险需求，进而可能导致金价提升；原油作为全球经济活动的重要能源，其价格受供需及市场情绪驱动，贸易摩擦加剧可能会提升能源成本、抑制原油需求，进而可能对油价产生消极影响。
2.欧洲央行暂停降息
- 7月24日，欧洲央行公布最新利率决议，将存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率维持现有水平不变，符合市场预期。目前上述三大关键利率分别为2%、2.15%、2.4%，这是欧洲央行今年以来首次暂停降息。
- 【小易点睛】：此前市场一度预计欧洲央行或在4月暂停降息，但受关税影响，出于提振欧元区经济增长的需求，欧洲央行仍然决定维持此前连续降息的节奏，并在上个月议息会议上实施了今年以来的第四次降息，也是2024年6月以来的第八次降息。而美联储即将在7月29日至30日召开议息会议，其降息节奏可能受到通胀和就业等多种因素影响。若其他条件不变，通胀上升，美国的降息预期可能会削弱，进而可能增加黄金的持有成本，对金价产生一定的负面影响。
三、小易小课堂
黄金小知识
Q：黄金的“避险功能”是什么？
A：黄金有较强的避险功能，尤其是在一些极端的风险事件（比如发生战争、巨大灾难等危机）中更是硬通货，迅速上升的避险需求可能会增加人们对黄金的需求，进而则可能推动金价走高。
来源：黄金情报室往期过审内容整理（小易点睛+投教知识+业务疑问）
原油小知识
Q：我国建设原油期货市场有什么重要意义？
A：我国推进原油期货市场建设旨在为企业提供有效的价格风险管理工具，为企业持续经营提供风险屏障。此外尽管欧美已有成熟的原油期货市场，但其价格难以客观全面反映亚太地区的供需关系。推出我国的原油期货将有助于形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系，通过市场优化石油资源配置，服务实体经济。建设原油期货市场是我国期货市场对外开放和国际化的重要实践之一。
上海期货交易所 https://edu.efunds.com.cn/c/32/32322.shtml
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