上周，上证综指在3600点多次拉锯，今天收盘仍未能攻克。眼下7月即将结束，国内马上要开高层会议，我们会密切关注。另外，8月1日关税“大限”将近，中美贸易磋商成为焦点。本周A股会怎么走呢？

三大指数集体收涨

今天三大指数全部收涨，为本周开了个好头！但步伐不太一致，上证综指基本维持窄幅震荡，创业板指走势偏强。个股涨跌比为2781:2436，红方略胜一筹，占比超5成。

7月28日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.07.28）

资金面来看，两市合计成交17423.07亿元。（数据来源：Wind，2025.07.28）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超77亿港币。港股主要指数走势分化，恒生科技指数冲高后震荡下滑翻绿，恒指、恒生国企指数走势偏强。（数据来源：Wind，2025.07.28）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加54.37亿元。（数据来源：Wind，2025.07.28）

PCB概念大涨

今天盘面上，大金融板块集体走强，保险、券商走高。稀土板块表现活跃，军工、通信设备板块走强，电子元件板块爆发。上海AI实验室发布材料科学突破性成果，PEEK材料指数强势拉升。

而采矿业利润下滑叠加期货市场降温拖累板块表现，煤炭指数大幅下挫。钢铁、贵金属等回调。

来看热点板块：

一、大金融再度表现活跃，保险板块领涨。

消息面上，7月25日，中国保险行业协会将普通型人身保险产品预定利率下调14个基点至1.99%。这可是行业内的一件大事啊！多家险企表示，未来普通型人身保险产品预定利率上限或降至2.0%。

简单讲，这次利率下调能帮险企缓解利差损压力，也能推动行业更稳健发展。对消费者来说，以后买这类储蓄型保险的收益可能会略有调整，得留意产品变化。

东吴证券表示，预定利率迎来下调，看好寿险负债成本持续改善，预计业务结构或加速向分红险转型。

二、医药股上涨。

近期，受政策利好、创新药研发进展及外资合作等多重因素驱动，医药板块整体表现强劲。

这不，又传来一个重磅利好。创新药龙头恒瑞医药今天早盘发公告说，和国际药企GSK达成了合作，恒瑞有望获得潜在总金额约120亿美元的付款。很明显，这体现了国际巨头对恒瑞在呼吸系统创新药领域研发实力的认可呀！更提升了市场对恒瑞医药及创新药板块的信心，推动了医药板块的上涨。

在产业政策方面，上海26号发布《浦东新区生物医药产业园区功能提升方案（2025-2027年）》。方案里提出要明确打造三个“地”：全球创新药械首发地、科学家创业首选地，还有制度改革首创地。

同时还提出，到2027年浦东生物医药产业规模要突破5000亿。这可不是随便说说，这个数字的背后，需要更多的政策、资金、人才等资源作支撑，从而推动产业进一步发展。对整个医药生物行业来说，都是一剂强有力的“兴奋剂”，相信会催生更多创新成果，带动行业快速发展。

基金传送门：$华宝大健康混合A(OTCFUND|006881)$$华宝大健康混合C(OTCFUND|018529)$、$华宝医药生物混合A(OTCFUND|240020)$$华宝医药生物混合C(OTCFUND|019029)$、$华宝医疗ETF联接A(OTCFUND|162412)$$华宝医疗ETF联接C(OTCFUND|012323)$

三、算力硬件方向强势上攻，PCB、光模块等概念走强。

今年AI算力需求一路猛涨，好多做AI PCB的公司订单接到手软~据中证证券分析表示，随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。按照他们测算，2026年全球AI PCB增量供需比在80%到103%这个范围，往后这供需紧张的情况有望持续。

根据Prismark报告，2025年，预计全球PCB产值将增长至786亿美元，产值和出货量增速分别为6.8%和7.0%。

基金传送门：$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.07.28）

十大券商本周策略

上周，A股三大指数继续向上，上证综指反复冲击3600点。7月进入尾声，A股市场又会有何表现？来看十大券商最新研判：

1、中信证券：市场已演绎出典型水牛特征；

2、华泰证券：依然看好港股市场机会；

3、招商证券：赚钱效应积累强化资金信心；

4、国金证券：仍有“低位资产”值得挖掘；

5、兴业证券：“科技成长+周期”交相辉映；

6、国投证券：找对方向是最重要的；

7、信达证券：牛/市氛围正在形成；

8、东吴证券：ROE拐点交易和红利陷阱；

9、天风证券：波折难免，关注三条主线；

10、开源证券：中枢缓慢上行的震荡市。

美股上涨

上周五，美股三大指数小幅收涨。其中，标普500指数、纳指续创历史新高。

（数据来源：Wind，2025.07.28）

上周，道指涨1.26%、标普500指数涨1.46%、纳指涨1.02%。分析看，美股上涨主要受强劲财报季支撑，82%以上标普500成分股超预期，同时美日贸易协议及关税谈判进展乐观，提振市场情绪。（数据来源：Wind，2025.07.28）

上周五，COMEX黄金期货跌1.04%，报3338.50美元/盎司，上周累计下跌0.59%。（数据来源：Wind，2025.07.28）

上周五，油价走低。美油主力合约收跌1.45%，报65.07美元/桶，周跌1.48%；布伦特原油主力合约跌1.11%，报67.60美元/桶，周跌2.42%。（数据来源：Wind，2025.07.28）

投资策略

周度观察：

1、中长期的大逻辑1：周期和中游制造供给增速共振回落，供给压力大幅缓和后，未来盈利能力改善所需的收入增速要求或将明显降低。即使2026年需求还是弱复苏，但基本面能够改善的方向大概率多于2025年。从节奏上看，2024年报很多A股公司进行了大幅度减值，四季度低基数可能导致三季报即是业绩底。

2、中长期的大逻辑2：从专项债领先指标看，下半年基建大概率会提速，实际需求也确实需要基建进行对冲，如果成真，黑色带动PPI提前见底能见度较高。

3、中长期的大逻辑3：全球PMI在荣枯线下，漂亮国还没有降息，对于有色商品和A股战略性看多，战术上逢低买。

4、中长期的大逻辑4：目前看A股的流动性仍是场内活跃度提升，融资余额上升，但场外实际对于A股已经即将新高并没有认知，因此未来或仍有资金支撑。

5、短期：期货交易所有所降温，风格可能有所切换。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、军工、保险、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】华宝上证科创板芯片指数（A：021224；C：021225）

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【掘金机器人+半导体】华宝专精特新混合（A：016380；C：016381）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、专精特新、有色金属ETF联接、大健康、医药生物风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接、医疗ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。  

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

#券商齐唱多：A股水牛特征浮现##PCB板块集体狂飙 行情逻辑是什么？##世界人工智能大会开幕！AI股热度飙升##GPT-5八月重磅上线！或引爆AI产业链##大牛市真的要来了吗？#