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发表于 2025-07-28 13:34:37 天天基金网页版 发布于 上海
【小汇周周瞻】雅江水电站概念催化,上周A股强势上涨!速看本周策略!

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上周市场回顾

A股:

上周A股集体上涨。受雅江水电站与海南封关等积极政策催化,上周宽基指数全部上涨,呈现“强势上涨”特征。上证指数上涨1.67%,报3593.66点;深证成指上涨2.33%,报11168.14点;创业板指上涨2.76%,报2340.06点;日均成交额18486.97亿元环比周上涨19.56%,交投热情显著提升。数据来源:choice,下同) 

债市:

上周中证国债指数下跌-0.59%,报246.44点。

1) 公开市场方面,央行上周转为净回笼,累计进行了16563亿元的逆回购操作,共有17268亿元逆回购到期,全周整体实现净回笼705亿元。

2) 资金面方面,银行间市场资金面双重收敛,DR001上周上行15.65BP至1.52%,DR007上周上行16.22BP至1.65%。

3) 长期资金方面,国有行、城商行一年期同业存单利率分别上行1.0、1.34BP,二级最新成交在1.62-1.70%附近。

4) 基本面方面,央行公布最新一期贷款市场报价利率(LPR),一年期LPR利率3.00%,五年期LPR利率3.50%,双双维持不变。目前已连续两个月“按兵不动”。综合分析看,7月LPR报价保持不变主要有两点原因:一是5月降息降准等宽货币工具落地后,总量政策工具进入成效观察期,LPR的定价锚——7天期逆回购利率保持稳定;二是商业银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力。

5) 货币市场方面,R001加权平均利率为1.5522%,较前周上涨6.41个基点;R007加权平均利率为1.6937%,较前周上涨18.65个基点;R0014加权平均利率为1.6677%,较前周上涨6.44个基点;R1M加权平均利率为1.6657%,较前周上涨8.54个基点;shibor 隔夜为1.52%,较前周上涨5.80个基点;shibor 1周为1.62%,较前周上涨12.60个基点;shibor 2周为1.728%,较前周上涨16.80个基点;shibor 3月为1.559%,较前周上涨0.40个基点。

港股:

上周港股集体上涨,恒生指数上涨2.27%,报25388.35点;恒生科技指数上涨2.51%,报5677.90点;恒生中国企业指数上涨1.83%,报9150.49点。港股当前整体热情延续,市场情绪积极,南向与国际资金持续净流入为港股提供了稳健的流动性支撑。周恒生指数站稳关键整数关口,延续上涨趋势,但最后一个交易日出现小幅回调,需关注技术面是否形成短期整理压力。

从结构上看,内地基建政策加力推动相关板块走强,稳定币政策持续推进亦带动金融科技及券商方向活跃但需警惕预期与实际落地之间的差距所引发的回调风险。科技与互联网板块热度仍在,部分龙头个股获得资金持续布局。内地“反内卷”叙事强化与政策预期改善构成支撑,同时国际资金对港股配置意愿仍强,为行情提供外部支撑。后续需关注美元指数波动以及其他亚太市场表现,以判断国际资金流向变化。同时,指数连续上涨后处于阶段性高位,若无新的政策或基本面催化,市场或进入短期盘整节奏,建议密切关注量能变化与板块轮动节奏,关注结构性机会。

海外市场:

上周美股集体上涨,纳斯达克综指上涨1.02%,报21108.32点;标普500上涨1.46%,报6388.64点。美股上周整体延续强势,市场热情高涨,风险偏好明显回升宏观层面,美国先后与日本、印尼达成贸易协定,地缘与贸易不确定性有所缓解,提振市场信心。板块结构上,AI与科技股持续主导行情,叠加财报季逐步展开,部分行业龙头公司业绩表现强劲,进一步支撑市场情绪。

展望下周,随着大型科技公司即将披露财报,业绩预期将成为市场短期主线,强劲数据有望继续推升市场重心;但需警惕高位区间内的技术性震荡,以及月底美联储货币政策会议可能带来的指引变化整体来看,美股短期或仍具一定上涨动能,但节奏上需关注财报兑现与政策预期博弈下的波动风险。

本周策略前瞻

国内市场近期量价齐升,叠加政策利好,证券板块短期或迎来布局良机。欢迎关注

$汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C(OTCFUND|501048)$

1) 情绪面上,中美贸易局势不断缓和与政策催化推动市场风险偏好逐步回升。上周A股指数强势上行,沪指持续创年内新高,市场投资热情延续,日均成交量大幅提升。作为“先锋和代表”的券商板块关注度迅速升温,市场对金融板块的轮动预期不断强化。

2) 政策面上,香港《稳定币条例草案》正式落地,明确了稳定币发行与监管框架,奠定香港发展虚拟资产交易中心的制度基础。同时,中资券商近期获批虚拟资产交易相关牌照,具备进军合规化虚拟资产交易服务的资质,市场对业务拓展和估值重塑的预期持续升温。监管支持与业务拓展双轮驱动,有望带动券商板块估值修复。

3) 估值面上,截至7月25日,券商指数PE(TTM)为21.82倍,处于近十年以来的53.73%分位,仍具有一定的估值修复空间。

数据来源:choice,截至2025/7/25,指数过往业绩不预示未来表现,基金有风险,投资需谨慎。

【债市观点】

我们预计债市短期仍将承压震荡,回调压力释放过程中或孕育中期配置机会。欢迎关注$汇添富稳乐回报债券发起式C(OTCFUND|018768)$$汇添富丰和纯债A(OTCFUND|017459)$

1) 基本面上,近期“反内卷”政策与供给侧改革信号频出,市场对价格中枢上移的预期升温,商品期货普遍走强,带动PPI预期改善,进一步压制利率债估值。在价格驱动下,债市短期回调压力明显上升,后续仍需关注政策执行的节奏与实际效果,以及经济修复的持续性与深度。

2) 资金面上,周资金面整体偏紧,叠加债市大幅调整引发一定赎回压力,市场负反馈初显。不过,央行延续呵护态度,逆回购操作维持稳定,有望缓解短期流动性紧张,利于债市情绪修复。中期来看,配置型资金或将择机逐步入场。

3) 情绪面上,股市与商品热度居高不下,股债跷跷板效应持续显现。在“反内卷”风口下,风险资产显著占优,债市交易心态趋于谨慎。短期内仍将受到股市波动与商品行情牵制,建议密切关注股市高位震荡与资金面边际变化所带来的博弈窗口

【股市观点】

短期市场情绪较好,趋势或仍偏向上行,后续空间有待政策落地与财报披露共同验证。

1) 指数上,上周指数整体延续强势上涨态势,在多重重磅政策刺激下,市场风险偏好显著抬升,成交量同步放大,推动指数持续冲高。短期来看,尽管周五出现一定技术性回调,但在资金热情尚存的背景下,指数仍具备上行空间。中期则需密切关注月底政策落地与中报业绩披露的实际表现,若政策节奏或企业盈利不及预期,市场或面临阶段性调整压力,需防范高位震荡带来的波动风险。

2) 策略上,继续关注“红利+科技”的哑铃型策略。一方面,$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$为代表的高股息板块在当前高位区间中具备稳定收益与低波动特征,作为稳健底仓有助于抵御市场震荡;另一方面,若后续政策持续发力、经济数据改善带动基本面修复,科技与成长板块有望迎来趋势性机会,具备更强弹性。阶段性来看,暑期档叠加节日消费预期,建议关注消费方向轮动中的布局时点,灵活调整结构以适应快速轮动的市场节奏。

$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$

$汇添富中证沪港深云计算产业指数发起式C(OTCFUND|014544)$

$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|020629)$

$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。投资有风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。汇添富上证科创板芯片ETF联接C基金资产投资于科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票,基金资产并非必然投资于科创板股票。汇添富上证科创板芯片ETF联接属于中高风险等级(R4)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型(C4)及以上的投资者,汇添富稳乐回报、汇添富丰和纯债属于较低风险等级(R2)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者,其余基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时,应以代销机构的风险评级规则为准。部分基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。部分基金投资于境外证券市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。如果您购买的是ETF联接基金,请注意尽管该基金为目标ETF的联接基金,但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。如果您购买的是指数基金,请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。

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