创新药依然是市场最强势的方向之一
近一个月以来，市场热点纷呈：反内卷、水电基建、人工智能......在一片高涨的情绪下，市场再迎牛市呼声。谁是下一个市场主线？二季度，创新药当之无愧的市场上涨领头羊，当投资者正在观察三季度谁能够接棒创新药成为市场新主线之时，它在不知不觉中强势回归，依然拿下本月行业涨幅冠军。（数据来源：wind，时间截至2025.7.25，行业分类为万得一级行业）
细剖公募基金二季报，创新药为公认加仓方向
公募基金二季报已出炉，剖析公募基金在二季度的持仓情况来看25Q2 公募基金主要加仓了医药生物、轻工制造、非银与银行板 块，对应创新药、新消费、红利等概念；其中，创新药是公募基金加仓最多的方向，创新药的配置价值得到“专业钱”的认可。
图：25Q2 基金主要加仓分布图
数据来源：Wind，国泰海通证券研究，数据截至 2025/7/21
汇添富基金张韡 领跑中国创新药投资
公募基金二季报出炉后，一只产品业绩闪闪发光： 汇添富香港优势精选混合（QDII）A过去半年业绩增长86.48%（同期基准15.8%），过去一年业绩增长92.59%（同期基准29.79%），同类排名第一。（业绩来源于基金二季报，排名数据来源于银河证券，过去半年指2025/01/01-2025/06/30，过去一年指2024/07/01-2025/06/30，同类指银河证券分类QDII混合基金（A类））
观察张韡的持仓，可以鲜明地看出她的投资特点——专注创新药。在二季报的观点中，她也坚定表达了对创新药持续看好的观点。在张韡看来创新药的中长期逻辑可以看两点：外需有增长、内需有回暖。具体来看：
1）创新药的外需持续增加，是医药行业未来几年最重要的主线。
中国创新追上并反超美国的证据持续积累，2024-2025年，license outdeal占比持续提升；产业调研来看，趋势有望延续。中国新药研发的高效率，高产出，高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在3-5年转化成全球销售额，全球5000亿美金+的新药市场，有望为中国新药公司打开新的成长空间。
2）内需持续回暖。
随着医药行业监管进入常态化，国内医疗需求和医疗行为逐渐修复，2025年产品型企业将迎来恢复性增长；同时，各项支持创新药行业发展的政策也会持续推出落地，支付端、准入端投融资端均有望看到显著改善。
3）市场风险偏好提升下，核心竞争力企业将体验长期空间
未来，以下投资方向已让会成为医药投资主线，值得重点关注：
好药“熬”出来了！回本也许不是终点！
创新药行业在过去多年经历了漫长的蛰伏期，持有创新药基金的基民朋友经历了三年多难熬的日子。熬不住的可能割肉离场，熬得住的似乎把回本作为了主要目标。2025年，创新药板块终于迎来行情爆发，诞生4只翻倍基。手握创新药的投资者在欣喜之余也陷入迷茫：终于回本了，要卖吗？
关于创新药的后市行情，基金经理张韡的观点，坚定且明了：医药行业未来2-3年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性。
图：某龙头创新产品收入占比快速攀升
数据来源：wind，爱建证券：《创新药主线强势回归，关注 BigPharma 管线价值重估》
或许，创新药的行情拉长周期来看，距离天花板仍有不少距离，未来的投资机遇仍然值得关注。今年4月，张韡上任汇添富创新医药混合，这也是她管理的第一只A+H无持有期产品，更与汇添富香港优势精选不同的是，目前该产品从未限制申购。随着国产创新药在一些领域逐渐走入世界领先水平，产品后续表现值得期待。
$汇添富香港优势精选混合(QDII)A(OTCFUND|470888)$
$汇添富香港优势精选混合(QDII)C(OTCFUND|017873)$
$汇添富健康生活一年持有混合A(OTCFUND|011826)$
$汇添富健康生活一年持有混合C(OTCFUND|011827)$
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