在近期“反内卷”的政策引导下，低迷已久的光伏板块受到市场关注，此前，作为新能源重要产业的光伏板块，自2023年以来持续陷入低迷，由于行业技术门槛较低，导致产能大规模涌入，并且引发无序低价竞争，进而造成行业全线亏损。根据万得数据统计，A股上市的八家光伏龙头企业2024年合计亏损370亿元，2025年一季度合计亏损113亿元。
近期，政府对光伏行业‘内卷式’竞争的重视程度明显提升，这也标志着从顶层政策层面针对产能过剩与低价竞争的整治行动有了全面升级，拉开新一轮供给侧改革去产能的大幕。如果从历史对比来看，跟2016年至2017年的供给侧改革行政化手段加码钢铁等上游周期行业去产能不同，本轮主要是以市场化手段引导光伏等中下游新兴行业减少低价竞争，目前来看，‘反内卷’行情仍在预期催化阶段。
本轮光伏的“反内卷”本质是治理企业低价无序竞争，规范市场业态是直接诉求，因此，推动产业链的价格合理回升、规范市场竞争规则，或成为“反内卷”的第一要务，也是推进后续潜在供给侧改革的首要前提。
未来，随着行业回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯实，落后产能出清长效机制逐步规范和形成。但要实现落后产能退出、光伏供给侧重构仍需一定时间，建议重点关注在光伏主产业链去产能进展中，具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司。
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