今年2 季度，国内传统消费温和复苏，出口受海外需求波动影响呈现结构性分化。政策层面，央行延续宽松的货币政策，通过降准和定向降息支持实体经济；财政政策则聚焦新基建与促消费，既为长期发展夯实基础，也着力提振短期需求。A 股市场受外部贸易变化冲击震荡加大，表现为结构性行情，其中创新药、AI 算力、新消费、国防军工、金融等方向表现活跃。
展望后市，外部贸易政策的阶段冲击有望弱化，我们更加关注全球不同经济体的需求变化，以及国内科技制造业在全球产业链中的优势竞争力环节。从产业趋势看，AI应用与智能终端的全面落地虽可能呈现螺旋式上升的节奏，但当前已清晰观察到其加速渗透的迹象：海内外多个领域的实际应用案例显示，AI正显著提升生产效率；而随着大模型持续迭代优化，相关应用与终端的“智慧化”水平将进一步提升。这一进程中，国内产业链环节有望成为核心受益者，上游半导体芯片等关键零部件也将借此契机加速拓展全球市场。
此外，在地缘政治格局复杂演变的背景下，国防装备现代化部署的紧迫性持续上升。国产凭借“自主自强”的技术积累，不仅能满足国内防务需求，更有望在出口市场实现突破，伴随产业周期成长为高端装备领域的新名片。
总体而言，后续经济与市场的核心逻辑将围绕“全球需求重构+产业趋势突围”展开，科技制造领域的优势环节与成长机会值得我们持续重点关注。
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