
往后看,外部环境的波动将在后续常态化,大国之间的博弈也会越来越频繁。国内方面,宏观数据有所企稳,但后续压力依然存在,下半年的政策预期也是市场的主线博弈方向。
感谢大家点进这篇文章~我是关注稀有金属+新兴科技+军工等赛道的基金经理庄皓亮。
回顾二季度,全球权益市场都经历了深V走势,A股市场的波动率也较高,择时选股难度加大。恰逢二季报新鲜出炉,今天我就结合二季度的操作跟大家聊聊我的感受~
|二季度关键词:关税+地缘冲突
今年二季度可以说是被关税和地缘冲突剧烈冲击的一个季度,4 月初美国悍然发动贸易战,使得国际资本市场剧烈动荡。在其发布对全球关税战后的几天内,大部分股指连续大跌,甚 至有些金融危机的前兆。与此同时国际金价持续飙升,全球避险情绪达到顶点。
但后续的事实证明,大打贸易战对所有国家都有伤害、美国也不能独善其身。特别是美股和美债的压力迫使特朗普最后做出妥协,设定了新的关税缓冲期,也和中国进行了新一轮的贸易磋商。
伴随其态度的软化和妥协,全球资本市场都走出了深V的走势,在4月初的大跌后,截至季度末大多数全球主要股市都已收复失地。这个季度的资产价格波动率显著提升,操作难度也较大。
另外一方面,除了俄乌战争之外,以色列和伊朗就核设施问题也爆发了激烈军事冲突,双方都投入了巨大的资源进行军事行动,伊朗更是威胁封锁海运,这也造成了原油价格的剧烈波动。和关税战的剧本一致,后续的情形也出现了明显缓和,截至季末双方已经同意暂时停火。
|全球权益市场:经历深V走势
二季度全球权益市场都经历了深V走势,如美股纳斯达克、欧洲德国DAX,亚太的日韩等股 市均完全收复失地并且创了阶段新高。国际金价继续震荡上行,二季度上涨再次超 5%。黄金交易继续受到全球投资者追捧。原油由于地缘冲突的脉冲刺激走出了过山车,整个二季度反而是震荡下跌的。
国内A股市场在经历4月7日的大跌之后,国家果断出手稳定市场、各大指数也走出了修复行情,均在二季度末逐步接近年内高点。风格方面中小盘指数反弹更为强势,中证2000 和微盘股等指数反弹力度显著大于大盘。
从行业上讲,金融板块扛起大旗,银行指数二季度上涨超 10%。在成长方向上,军工板块由于印巴冲突等刺激表现出色,而代表算力的通信板块在经历错杀后也依靠坚实的业绩涨幅排名靠前。代表内需的食品饮料、家电等方向在二季度表现疲软,等待进一步的政策刺激和经济信号。
|下半年展望:政策预期或是主线博弈方向
往后看,经历了一次关税冲击后,预计市场对后续的谈判和对抗也有所预期,应该不会出现4月初的极端行情,但外部环境的波动将在后续常态化,大国之间的博弈也会越来越频繁。国内方面,宏观数据有所企稳,但后续压力依然存在,下半年的政策预期也是市场的主线博弈方向。
总结来说,具体操作层面,由于整个二季度市场的波动率很高,在这其中择时难度极大。对市场冲击的因素基本都是不可预测的因子(如关税战、地缘冲突等),因此最大挑战依然是选股。
在此背景下,二季度在管理$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$时,依然聚焦电子、信息技术、元宇宙、数字经济、人工智能等科技创新赛道。截至二季度末,基金前十大重仓股如下:

(数据来源:基金定期报告,截至2025.6.30。持仓信息来源于最新基金定期报告,定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓,不代表基金在完整季度始终持有,也不代表未来继续持有,以上持仓信息仅做展示,不作为任何投资建议或指导。)
未来,在管理$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$时,我将继续精细化策略方向,在包括电子、信息技术、元宇宙、数字经济、人工智能等科技创新赛道中寻找具备中长期投资价值的龙头公司,综合考虑上市公司的规模、盈利、估值、成长性和创新能力,以期捕捉科技行业良好的中长期投资回报。
谢谢大家对我的关注与支持,未来我将保持勤勉尽责的态度,争取给大家带来长期较好的回报!
观点更新时间:2025.7.25
需要特别提醒的是,近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现,基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。
【相关基金】
【捕捉消费电子机遇】$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$
【聚焦锂+稀土】$华宝中证稀有金属指数增强发起A(OTCFUND|013942)$$华宝中证稀有金属指数增强发起C(OTCFUND|013943)$
#大牛市真的要来了吗?#
数据来源:Wind、基金定期报告,截至2025.6.30。持仓信息来源于最新基金定期报告,定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓,不代表基金在完整季度始终持有,也不代表未来继续持有,以上持仓信息仅做展示,不作为任何投资建议或指导。
注:基金管理人判定的华宝科技先锋混合、华宝稀有金属增强等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何投资建议或保证。文中所涉指数仅作举例,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
