本周大盘一度站回3600点，近期股指也保持走高的趋势，在反内卷、水电站等相关的概念下，不少板块迎来了不错的表现。短期来看，市场资金保持强势，无论是险资加速入市或是新一轮供给侧改革推进，都显示市场开始为顺周期资产的中期改善逻辑进行定价。而我们关注小微盘，整体要关注宏观环境和政策的变化，只要投资市场大趋势是向好的，小微盘也有望能迎来不错的表现。
A股市场正逐步显现出明确的上升趋势，投资者开始提前布局具有长期增长潜力的领域。本周值得特别关注两个关键变化：
首先，在反内卷政策推动下，市场对中游制造板块的投资热情显著提升；
其次，企业基本面预期已提前转向2026年，短期内可把握的投资机会明显增多。
本轮反内卷政策将导致中游制造业资本支出持续减少，这一趋势预计将持续至2026年中后期。随着固定资产投资增速低于名义GDP增速，市场供需关系有望进入更持久的改善周期。
上证指数突破关键点位显著提振市场风险偏好，带动短期赚钱效应快速扩散。虽然2025年四季度启动牛市所需的各项条件正在加速积累，但三季度市场整体有望呈现渐进式上涨，在赚钱效应充分释放后市场波动或将加大。指数突破后，市场交投活跃度明显提升，推动赚钱效应向稳定币、反内卷概念、大金融等热点领域传导，相关板块动量效应增强。当前市场开始提前反映更长期的基本面改善预期，非银金融等高beta资产率先启动的领涨行情，正是牛市初期特征的典型表现。我们本期也重点强调一句，如果当前真的是牛市阶段，只要投资市场大趋势是向好的，小微盘是值得我们重点关注的方向，大家也可以回溯在过往牛市过程中，小微盘的整体表现。
#基金经理说#
#二季度 你看好哪些投资主线？#
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