（各位小伙伴们，知道大家最近对于债市的波动感觉内心很煎熬，辛苦大家了，小鹿也感同身受。这里给大家分享一下我们固收团队的债市观点）：
各位德邦债家族的持有人朋友们
大家好。
想必大家又陷入对债市的苦恼和不安当中，大家的情绪和心情我们都感受到了。恐惧源于未知，因为对债市未来走势的迷茫导致的投资苦恼。今天我们团队针对最近债市的波动，总结了一下观点给大家做分享，希望能够缓解你们的焦虑！
波动只是暂时的，震荡就是今年债市行情的主旋律，最近在股市的冲击之下，震荡加剧让大家感觉到危险的信号。但实际上，目前债市还是属于预期内的正常调整。
一、股债跷跷板效应
首先债市因为近期的股债跷跷板效应而有所回调，股市主要收到反内卷、中央城市工作会议、大基建预期等政策因素催化，而非企业基本面盈利改善所致。所以我们预计对债市扰动有限，债市整体趋势尚未逆转。
二、经济大环境无显著改变
从经济数据来看，国内需求还没有完全修复，叠加社融年内逐渐有见顶迹象、关税政策等外部不确定性，还有中央城市工作会议相关地产政策预期的落空。综合来看，三季度的经济基本面仍有一定挑战。同时，外部贸易摩擦的背景下，以稳增长目标优先。为稳定市场预期，货币政策需宽松、财政政策需发力。中长期来看债市下行趋势（债市下行意味着债券收益提升，是利好的！）可能性还是比较大的。
三、总结：稍安勿躁
短期央行态度决定市场走势，随着税期影响消退和央行持续呵护，资金面均衡宽松为市场提供支撑，预计市场将延续“上有顶、下有底”的窄幅震荡。中长期债牛趋势未改， “每调买机”逻辑依然成立。
最后想说，德邦债家族与大家相伴到现在也有几年时间了，我们先后经历过数次的债市风浪，想必大家也能感受到我们修复能力上的优势，希望投资者朋友可以给我们多一些耐心，不要错过本轮债市调整之后的行情机遇，我们会继续努力守护好大家的财富，感谢！
（“每调买机”是行业内常用缩写，是指“每次调整都是买入机会” 的意思）
