下午市场震荡上行，三大指数涨幅均较午盘时有所扩大，深创两指上涨更多。最终沪指收盘站上3600点但没有新高，深创两指创出近期新高。港股今天和A股有点错位，上午港股涨势好，下午A股涨势好而港股稍有回落，但既然港股三大指数盘中也继续新高，那么对于市场整体就依然没有太多可以担心的。
我们预期市场可能会从趋势上行转入震荡，但实际大盘表现比预期要强，5日线向上斜率不改，昨天的放量十字星被反包。市场又一次上演了“感觉要跌但跌不下来，反而轻松新高”的剧情，那么我们也就继续看涨.
板块方面，今天海南板块非常强势地接力了雅下水电概念。本周前半周市场主打西藏，后半周主打海南，地区型板块的领涨很容易让人想到当年的西部大开发和一带一路。而巧合的是，现在的宏观背景也与当年有几分相似，也是对内基建提振需求、消化产能，对外打开更大贸易窗口，再加上流动性宽松，也就不难理解市场的持续上行。
虽然今天让出了涨幅榜的头把交椅，雅下水电概念的行情可能还没有结束，可以看到虽然板块的涨幅有收缩，但一是核心个股在早盘承压后有资金回流，二是资金还在挖掘新的关联个股，有的在做补涨，有的似乎是想开辟新的细分。毕竟1.2万亿元的计划投资总额和10年的工期，会带来很大的想象空间。
近期市场的另一条线索是反内卷和再通胀背景下资源品的上涨，从商品市场就可以看到，昨天多晶硅主力合约涨停，今天焦煤主力合约涨停。因此相比起一些题材板块，资源品涨价这条线索的确定性也许会强一些。
在指数趋势上涨中寻找高低切换的机会依然是不错的想法，比如今天领跌的贵金属、银行和算力，都可能只是阶段性调整，未来可能会拿过接力棒，继续带领大盘的下一波行情。
总体来看，今天市场再次拿出强势表现，量能保持得也较好。近期不仅是A股港股，美股日股也有新高，全球市场处于共振向上且中国资产依然被相对低估，我们仍对未来保持乐观。
徐乐颖 S0570623020001 2025.7.24
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