大家应该都听说过一句话，“买在无人问津，卖在人声鼎沸。”但现在的煤炭，到底算人声鼎沸还是刚点火？咱们一起来看看。

我们先把行情拉出来遛遛

指数层面：

中证煤炭指数（000820）7月23日收盘4159点，日内振幅3%，年内依旧趴在低位，跌幅-12%，股息率却高达5.45%。板块ETF（515220）最新价1.113元，过去5天换手169%，短线资金疯狂博弈。

现货锚：

秦皇岛5500K动力煤现货642元/吨，一周反弹12元，年内底部已抬升27元。焦煤期货主力合约自6月低点反弹15%，黑色系情绪全面回暖。

资金动向：

7月22日煤炭ETF单日放量涨8.25%，成交额13.7亿，创近半年天量。北向资金近3日净买入煤炭板块21亿元，外资开始回补。

政策面上，“反内卷”才是本轮最大

供给侧：国家能源局传闻要求主产区限产，叠加进口煤同比-11%，供给收缩肉眼可见。

需求侧：7月16日全国电网负荷首次突破15亿千瓦，火电发电量增速转正至+4.83%，迎峰度夏逻辑硬邦邦。

估值侧：板块PB仅0.95倍，处于十年5%分位，比银行还便宜，高股息+低估值=防守反击最佳组合。

技术面上，短线乖离，中线刚抬头

短线：5日涨幅11%，乖离率+8%，KDJ的J值110，随时有回踩需求。

中线：月线级别刚突破下降趋势线，MACD金叉第一根红柱，类比2016年供给侧改革第二波。

操作策略需注意

已重仓，不宜盲目追高。可逢高部分兑现锁定利润，剩余仓位动态止盈。

轻仓/空仓，逢回调低吸，利用联接基金小仓位定投，防止短期波动风险。

红利配置型，继续持有高股息龙头，通过 ETF 或联接基金获取现金流，股息再投资享受复利。

小白碎碎念

行情结束了吗？——才刚出ICU，别又直接送进KTV。政策底+情绪底+估值底三底叠加，轻言结束等于把筹码扔在半山腰。

还能加仓吗？——短线乖离过大，等一次像样的回踩（1.08元或指数4000点）再动手，不追高是对钱包最基本的尊重。

终极剧本：若三季度煤价稳在650元以上，板块估值有望修复至1.2倍PB，对应ETF还有15~20%空间，时间换空间，高股息垫安全垫。

宝子们在紧追行情的同时务必要警惕政策落地不及预期、煤价二次探底、大盘系统性风险，若煤价跌破 620 元或宏观政策转向稳增长而非去产能，需警惕回撤哦。

最后留一道思考题：当所有人都在讨论“反内卷”时，你是选择相信故事，还是相信股息现金流？欢迎在留言区分享你的看法~

 $国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$ $国泰中证煤炭ETF联接A(OTCFUND|008279)$

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