兴证全球基金旗下公募基金2025年二季报出炉，一波三折的二季度市场，关税、出口、创新成为高频词。基金经理们对过去半年的整体市场走势如何评价？下半年又在关注哪些投资机会？本文摘编了公司旗下部分基金的最新观点。
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兴全优选进取FOF：报告期内组合继续维持适度超配权益资产，欠配固定收益类资产
林国怀
兴证全球基金总经理助理、FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监
兴全优选进取三个月持有混合FOF、兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF、兴全安泰积极养老五年持有混合发起式FOF等基金基金经理
2025年二季度，全球贸易摩擦加剧，美国关税政策对市场产生阶段性冲击，而后全球迎来修复行情。本季度A股权益资产呈现超跌反弹态势，上证指数上涨3.3%，中证偏股基金指数上涨1.9%，具体到A股基金风格层面，本季度小盘风格显著占优，成长风格也小幅跑赢价值风格。港股权益资产表现分化，恒生指数上涨4.1%，而恒生科技指数下跌1.7%，科技板块明显承压。海外权益资产反弹强劲，以人民币计价的标普500指数上涨10.3%，以人民币计价的纳斯达克100指数上涨17.3%。固定收益资产整体走强，中债总财富指数上涨1.5%，中长期纯债指数上涨0.9%，尤其是转债资产受益于中小市值权益行情，中证转债指数上涨3.8%。另类资产呈现明显分化，大商所豆粕期货指数下跌1.1%，而黄金现货价格上涨4.6%，中证REITs全收益指数上涨3.6%。
本季度该基金主要的操作有：1、资产配置上，相对于业绩比较基准而言，组合继续维持适度超配权益资产，欠配固定收益类资产，同时保持一定比例的海外基金、商品基金；2、权益资产配置上，组合风格在均衡基础上略偏向于成长，品种上降低了被动型基金、ETF基金的配置比例；3、固定收益资产配置上，鉴于国内债券收益率持续下行，组合主要配置在海外债券型基金和可转债策略基金，但随着可转债市场的持续上涨，逐步降低了可转债策略基金的配置比例；4、海外权益资产和商品资产配置上，以ETF基金、指数基金的配置为主，旨在通过多样化配置实现多元资产配置的目标，并力争通过折溢价率的变化把握机会；5、其他方面，继续积极参与定增、折价品种等策略型投资机会。
本基金是一只进取型风格的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为80%。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。
兴全安泰稳健养老FOF：报告期内小幅降低了权益仓位水平，坚持多资产配置策略
刘潇
兴全安泰稳健养老一年持有混合FOF、兴证全球安悦平衡养老三年持有混合FOF、兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF（共同管理）基金经理
2025年二季度，全球贸易摩擦加剧，美国关税政策对市场产生阶段性冲击，而后全球迎来修复行情。本季度A股权益资产呈现超跌反弹态势，上证指数上涨3.3%，中证偏股基金指数上涨1.9%，具体到A股基金风格层面，本季度小盘风格显著占优，成长风格也小幅跑赢价值风格。港股权益资产表现分化，恒生指数上涨4.1%，而恒生科技指数下跌1.7%，科技板块明显承压。海外权益资产反弹强劲，以人民币计价的标普500指数上涨10.3%，以人民币计价的纳斯达克100指数上涨17.3%。固定收益资产整体走强，中债总财富指数上涨1.5%，中长期纯债指数上涨0.9%，尤其是转债资产受益于中小市值权益行情，中证转债指数上涨3.8%。另类资产呈现明显分化，大商所豆粕期货指数下跌1.1%，而黄金现货价格上涨4.6%，中证REITs全收益指数上涨3.6%。
本季度基金进行了以下操作：1、权益资产端：账户小幅降低了权益仓位水平，减持的部分以港股为主，减持原因综合了港股流动性边际、相对价值以及市场供需情况。2、固定收益端：基本维持国内债券久期以及海外债基的配置头寸。根据可转债的价值动态调整可转债整体仓位，季度内仓位呈现先升后降。3、根据既定的策略参与另类资产、股票定增、大宗交易、场内折价基金等投资机会。4、我们在组合中坚持多资产配置策略，利用大类资产之间的低相关性改善组合波动水平。权益型基金、债券型基金、商品型基金、可转债均是我们多资产配置的重要组成部分。
作为一只养老目标FOF产品，我们的目标是实现长期稳健的投资收益，坚持组合投资纪律以及勤勉拓展收益来源是我们实现上述目标的手段。我们希望借由我们投资目标的实现，改善持有人的持有体验和持有收益，力争陪伴投资者实现财富增值和养老储备。
兴证全球盈鑫多元配置FOF：通过多样化配置实现多元资产配置的目标
林国怀
兴证全球基金总经理助理、FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监
兴全优选进取三个月持有混合FOF、兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF、兴全安泰积极养老五年持有混合发起式FOF等基金基金经理
丁凯琳
兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF（共同管理）、兴证全球优选积极三个月持有混合FOF（共同管理）、兴证全球盈鑫多元配置三个月持有混合FOF(共同管理）基金经理
2025年二季度，全球贸易摩擦加剧，美国关税政策对市场产生阶段性冲击，而后全球迎来修复行情。本季度A股权益资产呈现超跌反弹态势，上证指数上涨3.3%，中证偏股基金指数上涨1.9%，具体到A股基金风格层面，本季度小盘风格显著占优，成长风格也小幅跑赢价值风格。港股权益资产表现分化，恒生指数上涨4.1%，而恒生科技指数下跌1.7%，科技板块明显承压。海外权益资产反弹强劲，以人民币计价的标普500指数上涨10.3%，以人民币计价的纳斯达克100指数上涨17.3%。固定收益资产整体走强，中债总财富指数上涨1.5%，中长期纯债指数上涨0.9%，尤其是转债资产受益于中小市值权益行情，中证转债指数上涨3.8%。另类资产呈现明显分化，大商所豆粕期货指数下跌1.1%，而黄金现货价格上涨4.6%，中证REITs全收益指数上涨3.6%。
本季度本基金主要的操作有：1、资产配置上，本基金尚处于建仓期，组合逢低逐步完成了建仓，相对于业绩比较基准而言，目前组合的偏离幅度较小；2、权益资产配置上，组合风格整体较为均衡；3、固定收益资产配置上，鉴于国内债券收益率持续下行，组合主要超配在海外债券型基金和可转债策略基金，但随着可转债市场的持续上涨，逐步降低了可转债策略基金的配置比例；4、商品资产配置上，以ETF基金、指数基金的配置为主，旨在通过多样化配置实现多元资产配置的目标，并力争通过折溢价率的变化把握机会；5、其他方面，继续积极参与定增、折价品种等策略型投资机会。
本基金是一只平衡型风格的多元配置型FOF产品，战略资产配置层面在国内股债资产的基础上引入了境外权益资产、黄金类等多类资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。
$兴证全球盈鑫多元配置三个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|023003)$
$兴证全球盈鑫多元配置三个月持有混合(FOF)C(OTCFUND|023004)$
$兴全安泰稳健养老一年持有混合(FOF)A(OTCFUND|010266)$
$兴全安泰积极养老五年持有混合(FOF)A(OTCFUND|010267)$
$兴全安泰积极养老五年持有混合(FOF)Y(OTCFUND|017386)$
$兴全优选进取三个月持有(FOF)A(OTCFUND|008145)$
$兴全优选进取三个月持有(FOF)C(OTCFUND|013255)$
#A股持续走强 这次能持续多久？#
风险提示：本文观点均摘录自兴证全球基金各基金2025年二季度报告，具体观点详见报告原文。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。
