周三A股冲高回落。截至收盘，上证指数涨0.01%，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。A股全天成交1.9万亿，较周二略有缩量。行业方面，非银金融、美容护理、家电、银行等表现较强，而建材、国防军工、机械设备、电力设备等则跌幅居前。宏观面看，下周将迎来7月底的政治局会议，预计政策重点是反内卷、城市更新、政策性金融工具。在上半年经济增长总体良好，叠加外部不确定性有所下降的背景下，预计政策超预期的概率不大。业绩层面，截至7月23日，A股中报业绩预告披露率约29%，业绩预喜的公司占披露公司的43%左右。业绩预喜公司主要集中在电子、电力设备、非银金融、汽车、有色金属等行业。在“反内卷”政策、雅下水电项目等的催化下，近期A股呈震荡上行格局。但周三沪指冲高回落后留下长上影，如果没有新的催化因素短期市场转为震荡的概率较大。对于近日资金追捧的雅下水电主题标的，短期再追高需注意风险，特别是一些纯炒作、实际并无受益或受益很有限的个股。