煤炭板块的拉升主要源于供需格局的边际改善。供给端受到主产区安全检查、环保限产等因素影响，产能释放受限。需求端因夏季用电高峰临近，火电用煤需求回升，电厂补库需求启动。库存处于低位，推动煤价企稳反弹，市场对煤炭企业盈利预期修复。

煤炭价格企稳甚至反弹，可能意味着火电企业成本端压力不再加剧。煤电联动机制的推进，可能缓解火电企业的盈利困境。用电需求回暖背景下，发电量提升有望部分对冲煤价上涨带来的成本压力。市场对火电企业盈利修复的预期增强，板块情绪有所改善。

焦煤作为炼焦主要原料，其价格回升带动焦炭成本上升，影响钢铁企业利润空间。钢厂补库需求启动，带动煤炭板块情绪回暖。焦煤价格上涨可能传导至钢铁产品价格，形成成本推动型涨价逻辑。钢铁与焦化行业的联动效应体现了煤炭作为炼焦原料的特殊属性。

煤炭作为典型的顺周期商品，其价格上涨往往反映工业活动强度增强。市场可能将煤炭价格上涨解读为经济复苏信号，带动有色金属、化工等周期板块情绪回暖。基建投资加码、地产政策放松等预期升温，进一步强化顺周期板块的联动效应。周期类资产的表现需结合宏观政策与经济数据综合判断。

尽管碳中和长期趋势明确，但新能源替代节奏受限于电网调峰能力、储能配套等因素。短期内煤炭仍具不可替代性，尤其在电力保供压力下，煤炭需求具备韧性。政策表述更强调“先立后破”，缓解市场对煤炭行业过快退出的担忧。市场可能重新审视煤炭行业的‘过渡期价值’，推动估值修复。