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一、A股市场

指数表现，沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。1271只个股上涨，4027只个股下跌，下跌为主。今日成交额总计1.89万亿，较上个交易日缩量303亿。

板块来看，超级水电概念股出现明显分歧，中国电建等多股涨停，但多数个股炸板回落，全市场炸板率接近50%。美容护理概念股震荡走强，润本股份等涨停。下跌方面，军工股展开调整，长城军工等跌超5%。

 板块方面，超级水电、美容护理、保险、证券等板块涨幅居前，海南、军工、特高压、水泥等板块跌幅居前。

 二、港股市场

恒生指数上涨1.62%，国企指数上涨1.82%，恒生科技指数上涨2.48%。999只个股上涨，874只个股下跌。南下资金，净卖出13.20亿港元。

板块方面：

1、金融集体走强。资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线。

2、水泥局部活跃。证券指出，本次超级水电工程总投资约1.2万亿元，预计带来建筑建材等多个环节需求的高弹性增长。其中，西藏水泥市场因青藏高原的区域性特点或将直接受益，预计在水电工程带动下，2026年区内水泥需求量将增加25-30%。

3、周期板块调整。前期强势的基建、能源板块（如煤炭、有色）出现分化，部分资金获利了结，等待政策或业绩进一步催化。

 三、核心影响因素分析

A股受国内政策预期和资金博弈影响更大，板块轮动较快。港股更受国际资本流动和全球科技趋势驱动，估值修复逻辑更显著。

 两融余额连续回升，外资通过陆股通持续流入，但内部分化明显，如外资偏好消费、科技，内资博弈政策题材。

 7月末政治局会议临近，市场对“稳增长”“新质生产力”政策预期升温，支撑科技、券商板块活跃。

 四、市场展望+复盘

7月23日市场呈现“金融反弹、周期休整”特征，政策预期与行业基本面博弈仍是主线。短期需关注，7月重要会议对稳增长、产业政策的定调；美联储议息会议对全球流动性预期的影响；中报业绩预告对科技、周期板块的分化催化。

 A股方面，短期或震荡整固，中长期仍受政策（消费、科技）与流动性（长期资金入市）驱动。港股方面，结构性牛市延续，科技与政策受益板块（绿电、创新药）为核心主线。

 风险提示：外部市场不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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