2025年的A股中，红利类资产作为传统"避险+收益"的代表，其表现却呈现出显著的内部分化：一边是部分板块持续高光，带动相关指数强势上行；另一边则有细分领域陷入调整，拖累整体表现。那么这种红利板块内部的分化现象将如何发展，而红利资产在当下的配置价值又如何呢？
首先具体到行业层面，申万一级行业指数显示，年初至今银行板块以13.38%的涨幅在31个行业中位列前十，不断创出新高；而煤炭板块年内下跌约5%，在全部行业中垫底。银行的高光表现，既受益于低利率环境下高股息资产的吸引力提升，也离不开险资、公募基金等增量资金的持续流入；煤炭的疲软则与煤价低位震荡直接相关——作为资源型红利品种，其基本面受能源价格波动影响显著，当前煤价处于低位区间，行业景气度承压。
那么这种分化是否会成为常态呢？政策端的抢进推动为分化缓和提供了可能。近期重磅会议明确提出各类"反内卷"举措，若在煤炭等周期性资源品领域落地，有望优化供给结构，推动煤价低位回升，改善行业基本面。
而且拉长时间周期来看，红利策略具备显著的"长跑"属性。以标普中国A股大盘红利低波指数为例，过去10年该指数的累计涨幅达到了46.48%而同期上证指数则累计下跌了11%左右。同时观察标普红利低波指数的走势，其长期向上趋势更为明显——每一次阶段性调整后，都能较快"收复失地"并持续创出新高，形成一条整体向上的长期曲线。这种"跌后能涨、涨后能稳"的特性，恰恰是红利策略作为长期配置工具的核心魅力。
红利低波指数主要由股息率较高、波动率较低的股票构成。这类标的多属于成熟期上市公司，通常具备一定规模市值与良好流动性，盈利能力突出，现金流表现充沛，故而往往估值水平较低，股价受市场行情波动的敏感性较低。同时，这类企业注重通过分红回馈投资者，分红规模通常随企业盈利能力提升而增长。
2025年的红利类资产，在短期分化中展现出行情的多元与复杂，但这种分化并非红利策略的"失效"，而是市场环境与行业周期共同作用的结果。与其纠结于短期板块轮动的"快与慢"，不如以更长期的视角审视红利策略。当市场因短期波动为红利策略"蓄力"时，或许正是长线布局布局的较好窗口期，感兴趣的不妨看看$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$（A类：008163；C类：008164）。毕竟，红利策略的"长红"，从来不是靠某一阶段的"快涨"，而是靠长期积累的"稳赢"。
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