截止上午十点，A 股早盘主要指数震荡上行，量能温和放大（同比放量 11%）。上证指数涨 0.37% 至 3595.95 点，创业板指领涨 0.33%，万得全 A 微涨 0.21%，显示普涨格局。
板块分化明显，政策驱动主线突出：煤炭开采（+9.92%）因煤矿超产核查政策领涨，水利水电基建（+6.5%）受超级水电项目开工提振，新能源材料随多晶硅期货上涨；创新药（-2.79%）、部分科技硬件承压。
北向资金净流入 35.2 亿元，主力资金集中流入电网设备、证券等政策受益板块，撤离软件开发等题材股。
短期需关注光伏政策细则、焦煤现货跟涨力度及量能能否维持 1.8 万亿以上。配置上可侧重供给收缩的焦煤、工业硅，基建链及低位消费电子、券商，警惕商品期货回调及中报业绩风险。技术面看，上证支撑 3580 点、压力 3600 点。
当前上证指数逼近3600点，近期呈现快速上涨迹象，要不要逐步卖出？害怕继续上涨也害怕大幅回调。从短期风险角度看，市场已显多项需警惕信号：上证指数连续出现两个跳空缺口，踏空资金忍不住追高入场；国债价格大跌，部分资金转向股市；技术面与资金面均显示市场处于超买状态。

板块方面，雅鲁藏布江方向与基建板块涨势强劲，热度甚至超过当初的雄安概念。基建大涨一方面受雅鲁藏布江水电工程直接拉动，另一方面与反内卷政策密切相关。

商品期货市场上，煤炭、钢铁、多晶硅等品种持续高开高举，带动相关股票涨幅惊人，若商品涨价趋势延续，对应股票或继续走强。值得注意的是，部分板块呈现“逆势”上涨特征：光伏板块个别个股虽遭造假举报，股价未受明显冲击；煤炭价格暴涨背景下，电力股仍保持上涨；酒类板块虽基本面已变，但因前期超跌，近期空头反手做多一波。

当前市场空头情绪已全面收敛，一旦多头力量充分宣泄，行情或临近尾声，短期风险不容忽视。此次仅提示风险，并不意味着大盘会崩盘，阶段性调整之后，不排除后市继续创新高能力，震荡市适宜均衡配置，应对风格转换和板块轮动节奏。