市场回顾

7月22日消息，指数午后探底回升，三大股指集体收涨。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2700只。截至收盘，沪指报3581.86点，涨0.62%；深成指报11099.83点，涨0.84%；创指报2310.86点，涨0.61%。盘面上，雅下水电概念、工程机械、民爆概念板块涨幅居前，华为盘古、智谱AI、元件板块跌幅居前。

市场资讯

国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行。条例规定，出租人收取押金的，应当在住房租赁合同中约定押金的数额、返还时间以及扣减押金的情形等事项。除住房租赁合同约定的情形以外，出租人无正当理由不得扣减押金。

外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。媒体报道，美国富国银行高管茅晨月在最近几周被禁止离开中国。郭嘉昆对此表示，经了解，茅晨月女士涉及中方在办的一起刑事案件，被中方执法部门依法采取限制出境措施。根据中国法律，案件正在调查中，茅晨月女士暂时不能离境，并且有义务配合调查工作。

券商观点

广发证券：当前位置下行风险和上行收益不对称。国内广谱利率下行背景下的存款搬家，和美国例外论证伪、美元贬值、美联储降息预期下的资金外溢，都已经成为A股市场的两大蓄水池。因此，当前市场所处的阶段可以概括为“上行收益和下行风险不对等”。一方面，“下行风险”被锁住：4月央行答记者问曾提出“在必要时间向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”，为后续监管资金的增量子弹提供保障；而年初金融委明确了“大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”，因此保险资金下半年仍在徐徐增配。另一方面，“上行收益”则有较大的潜在空间：一旦四中全会、“十五五”规划等能够带动远期基本面预期的trigger（诱因）出现，则场外两大资金蓄水池（国内存款搬家的资金、海外美元溢出的资金）可能导致市场较大的上行空间。虽然该事件当前的“胜率”有不确定性，但“赔率”非常有吸引力，从配置上建议做出应对。东方财富：“反内卷”是短期重要政策线索做强内循环与稳增长政策预期发酵，中美谈判进展良好，继续为市场提供支撑；同时当前流动性环境与范式和2014―2015年存在一定差异，行情特征仍将以震荡慢牛为主，下一阶段宏观上的重点观察点是月末中央政治局会议政策信号及美联储议息会议表态。结构上，“反内卷”是短期重要政策线索，后续若政策顺利推进，首先确定的是，将对供需过剩行业的ROE提供托底支撑，中期空间则取决于ROE向上修复弹性，需综合评判各板块自身的供需缺口变化+政策去产能/扩需求的力度。胜率维度，继续把握估值尚未明显过热、但盈利预期仍在调升的景气科技/医药。综合来看，当前行业关注有色、钢铁、港股互联网、创新药/CXO，光模块/PCB、军工、光伏等，中期关注半导体/国产算力等。

$国泰国证食品饮料行业(LOF)C(OTCFUND|015040)$$国泰国证食品饮料行业(LOF)A(OTCFUND|160222)$$国泰中证畜牧养殖ETF联接A(OTCFUND|012724)$$国泰中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|012725)$$国泰聚瑞纯债债券A(OTCFUND|008206)$$国泰聚瑞纯债债券C(OTCFUND|016538)$$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$

#煤炭板块突然拉升 行情逻辑是啥？##创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？##1.2万亿投资！大基建爆发##下半年行情主线是哪个？##最高规格《住房租赁条例》出台#