最近，万家宏观择时、万家精选、万家新利公布了2025年第2季度报告，不少用户在关心：基金经理黄海当下重点关注的投资方向有何变化？

今天就在这里统一和大家划划重点。基金经理黄海在季报中写到：

2025年二季度A股市场在多重宏观扰动下呈现“V型反弹”。4月美国超预期加征关税引发全球风险资产回调，5月中美日内瓦联合声明提振了市场情绪，但随后贸易博弈反复叠加印巴、伊以等地缘冲突，导致大类资产风险偏好持续承压。A股虽于4月冲击后震荡回升，但主线逻辑频繁切换，行业轮动加速。风格层面，金融板块领涨，稳定与成长次之，传统消费表现最弱，同时港股涨幅远超A股，可以投资港股的产品业绩显著占优。

展望下半年，出口“抢跑效应”的消退将加剧制造业价格压力，叠加消费“以旧换新”政策的边际弱化，三四季度国内经济内生动能将面临挑战。宏观政策上，我们判断扩内需财政政策和供给侧改革将接力发力，形成适度对冲。因此尽管下半年可能面临国内外的宏观压力，我们仍判断国内的稳增长政策空间充足，A股有望继续保持韧性，市场依然存在较多结构性机会，哑铃策略依然有效，其中与内需相关的顺周期和供给侧改革受益的行业将有更高的投资性价比。

投资策略上，二季度我们进一步增加了电解铝、钢铁、煤电等公司的仓位。我们依然维持去年底对内外部宏观环境的判断，较与红利稳定类资产相比，我们更看好红利周期资产的攻守兼备特征，其低市净率、高现金流、健康的资产负债表和较高的产能利用率使得在宏观稳增长背景下具备较大的上涨潜力，是未来长线资金必然增配的方向，我们将继续挖掘价值被显著低估的投资机会，争取实现净值的稳步增长。

$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$

$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$

$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$

$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$