近日，美国政府已批准H20芯片恢复对华出口。这一解禁措施对中国算力市场有何影响？国产AI芯片后续发展空间如何？

近期算力板块催化不断

中信建投研报表示，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。

券商看好国产算力长期发展

华泰证券认为，H20芯片解禁或将缓解市场对于大厂资本开支的担忧，利好国产算力链。市场对于下半年国内互联网厂商资本开支担忧将减弱，算力建设需求将持续，建议关注国产算力链，板块包括交换机、光模块、AIDC、液冷等。

民生证券认为，大国科技博弈持续加剧，AI算力国产化势在必行，H20虽然目前被批准销售，但长期看国产化仍是重中之重，从芯片到底层软件生态的建设将成为国内AI产业发展的关键。全球范围内新一轮AI“军备竞赛”已经开启，ChatGPT Agent、Kimi K2等重磅大模型、产品发布有望显著催化国内算力需求，看好国产算力长期发展前景。建议关注国产AI算力，包括芯片设计、先进晶圆制造、国产AI算力液冷、国产AI服务器等。

算力基建或迎来新一轮加速

中国银河证券表示，无论是中美科技竞争下的算力国产化进程，还是全球科技巨头推动的AI基建加码，本质上都体现出对高性能数据中心的持续依赖，而数据中心内部通信带宽需求的迅猛增长，将持续拉动光模块等高速光互连器件的需求放量，有望持续成为光模块行业中长期增长的重要驱动。在全球AI热潮持续升温的背景下，算力基础设施建设正迎来新一轮加速。

综合来看，H20芯片解禁，短期内有望缓解中国市场的算力紧张局面，长期来看不会颠覆中国国产替代的决心和空间，国内厂商或将进一步加快自主替代进程。投资者或可重点关注国产算力链，如光模块、液冷等细分领域。

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