1、证券板块更是带领大盘冲击3500点大关，对于近期证券板块的表现是短期脉冲式行情，还是牛市前兆的表现？
首先，券商板块的行情冲高是有天时地利人和的，天时在于从5月以来，内外部宏观和环境改善，外部中美贸易谈判进展顺利，所以风险偏好有所提升，叠加二季度经济没有如早期预期的断崖式下滑，都是比较好的条件。
地利在于券商板块估值比较低，有性价比优势，我们看到年初以来科技、银行等板块都纷纷突破了去年11月的高点，但券商板块在年初以来的杀估值过程中回撤明显，年内仍是负收益，所以有较强的补偿逻辑。
人和在于上半年交投活跃，成交量维持高位，叠加马上进入中报季节，券商业绩或超预期。而且券商也受到了事件催化，并购进程不断推进，同时稳定币概念下券商虚拟资产交易牌照的升级也让大家看到了金融创新的趋势，带动了券商的情绪。
往后看，当前点位的券商估值仍不算高，对比其他的板块而言。但后续是否继续冲高，取决于几方面因素：1）后续中美谈判进展会影响市场整体风险偏好，从目前的结果看还算乐观；2）市场普遍对三季度经济数据表示了担忧，但市场会预期政策的出台对冲，所以券商板块还是有博弈的价值所在。所以，从弹性和性价比角度，还是有价值，包括券商自身也有一些利好的催化。
2、银行板块今年表现强势，涨了好多，还有必要配置吗？
银行的创新高主要还是资金推动的原因。现在市场呢，在积极引导中长期资金入市，对于保险这类资金而言，面临的利差损的问题，就是原来主要的保费是去投资债券，吃利息，但现在利息已经很低了，需要通过权益配置去覆盖成本。但现在整体市场环境处于“强预期弱现实”的状态，就是经济弱复苏，还需要政策刺激，企业盈利未得到大面积改善，全面基本面牛市缺乏基础，具有防御特征的高股息板块受到资金青睐。银行的特点在于盈利可调节，相对稳定，但利率又在持续向下，所以银行只要还是高股息的产品就仍有性价比。
现在银行涨了很多，短期可能有止盈的压力，但是从ETF和资金流向看，市场资金还在持续流入，交易的逻辑有几个，有保险资金的欠配逻辑，也有公募对其业绩基准后的欠配逻辑。目前银行股息率仍接近4%左右，而且增资落地后短期对股息的担忧有一定缓解，只要股息率3.5%以上，资金或会持续配置。除非市场风险偏好快速好转，市场资金切向成长，造成的风格迁移。
3、大金融5连涨的原因是什么？
金融板块的上涨是多重因素推动的。银行主要还是资产荒的逻辑，配置资金继续抢配筹码。而券商主要受益于风险偏好的改善，包括贸易谈判，国内经济数据等，以及对三季度仍有财政刺激的政策预期。同时，稳定币、并购事件也点燃了券商的热情。只要市场交投维持在当前位置，短期券商板块也有性价比。
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