上半年行情回顾
宏观波动加剧下的结构化行情：
上半年，DeepSeek点燃“中国资产重估”主线，带动港股年初领跑全球；随后超预期事件频发，行情呈脉冲式冲高—回落。资金进一步向头部集中，仅三成个股跑赢指数。5 月中美关税博弈升级，关税落地当日港股几乎回吐全年涨幅，随后整体落后于全球主要市场。
数据来源：Wind，截至2025/7/11。以上仅作为指数行情数据的客观展示，不代表相关基金产品业绩表现，不预示指数及相关基金产品未来表现，不作为投资收益保证和投资建议。
行业表现显著分化：
年初以来，医疗保健、原材料、金融及资讯科技涨幅居前；能源、公用事业等板块则明显跑输大盘。
数据来源：Wind，截至2025/7/11，统计区间为2025/1/1-2025/7/11，计算公式为涨跌幅 = [（指定交易日收盘价 - 指定交易日前收盘价）/ 指定交易日前收盘价]*100。
下半年市场观点
市场关注科技资产、红利资产：
港股结构化行情下，市场持续关注具备清晰产业发展路径的科技资产以及能提供稳定回报的红利资产。
科技资产：过去市场关注点主要集中在港股创新药和港股新消费领域，但近期这些板块的增长动能已显著降速。
科技板块在关税问题缓解后，因资金被创新药和新消费板块分流，未出现过热现象，但产业发展仍保持乐观趋势。行业数据显示，中国AI APP的月活跃用户在2025年持续增长，行业景气度不断提升。市场认为港股科技板块有望凭借良好的基本面，成为资金轮动的下一个重点方向。
红利资产：在整体宏观缓慢复苏的大背景下，权益资产中类债属性较强的高股息资产相对受益“资产荒”带来的资金溢出效应。在当前经济结构转型，居民存贷比高企的环境下，市场较为关注高股息资产。
数据来源：Wind，截至2025/7/11。纵轴为股息率，股息率 = ∑近12个月现金股利（税前）/股票市值。以上数据仅作为对指数股息率的客观展示，不代表相关基金产品业绩表现，不预示指数及相关基金产品未来表现，不作为投资收益保证和投资建议。
$易方达恒生国企ETF联接C(OTCFUND|005675)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013308)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
$易方达恒生港股通高股息低波动ETF(OTCFUND|159545)$
$易方达恒生红利低波ETF联接A(OTCFUND|021457)$
$易方达恒生红利低波ETF联接C(OTCFUND|021458)$
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