1、近期，主力资金持续净流入医药生物板块，医药板块是否将迎来业绩和估值的双重修复？

医药生物板块在2025年确实展现出业绩与估值双重修复的迹象，核心支撑点如下：

一、政策环境持续优化，利空因素逐步出清

集采政策边际改善

仿制药集采已实现"应采尽采"，续约规则趋于温和，对行业冲击接近尾声，企业盈利预期趋于稳定。胰岛素等品类在接续集采落地后有望迎来业绩拐点。

创新扶持政策加码

国务院《全链条支持创新药发展实施方案》等政策缩短新药审批周期，医保支付更侧重临床价值，为创新药生命周期提供保障。商保扩容进一步缓解支付压力。

二、创新研发进入兑现期，国际化突破显著

创新药出海加速

2025年成为创新药授权出海关键年份，头部企业通过BD交易验证全球竞争力，推动盈利拐点显现。

三、估值与资金面具备修复基础

板块估值处于历史低位

医药生物板块经历4年调整，当前PE分位数低于近五年均值，成长型企业PEG普遍低于1，存在估值回升空间。

资金持续增配

2025年Q1公募医药持仓环比提升0.47pct但仍处中低位，北向资金二季度加仓创新药ETF规模环比增42%，增量资金入场迹象明显。

数据来源：wind

2、2025年医药板块的投资创新药、AI医疗、中药国际化三个细分赛道。下半年还有哪些新的医药黑马崛起？

医疗设备“国产替代2.0”：政策驱动+出海提速

催化因素：

1、医疗设备更新改造专项贷款落地，县级医院扩容带来超百亿需求；

2、中东、东南亚市场对性价比高的国产影像设备（如超声、内镜）采购量激增，头部企业海外收入占比突破30%。

CXO及科研服务板块：

1、业绩拐点显著。多家药企纷纷发布Q2业绩预增，部分企业明显提速。

2、国家全面打响反内卷第一枪。光伏、新能源汽车等已经全面限产，对CXO板块同等受益，利于板块走出低谷；

3、中美关系缓和及美联储降息等。4月中美贸易战受损最大的CXO等出海，谈判后中美关系有所改善利好CXO等。

数据来源：wind

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