最近几天，北美AI产业链经过近期连续大涨有所回调，同时市场出现水电站等热点题材吸引资金，活跃资金又开始在不同赛道之间轮动。

值得注意的是，近期有美国大厂继续上修明年资本支出、上修光模块采购量，叠加本周和下周各大科技公司将陆续公布二季度业绩并发布展望，这些都可能成为推动 AI 板块进一步上行的催化剂。上周AI算力龙头之一全周上涨39%，短期上涨节奏较快，因此出现一两天的短暂调整实属正常。

当前，全球资本市场（包括美股、A 股、港股）及科技产业的主流叙事仍围绕 AI 展开。建议投资者保持耐心，不要因为一时的波动而频繁切换赛道。综合来看，我们对下半年的 AI 行情依然持乐观看法。

（数据来源：Wind，2025.7.21）

 #基金经理说#

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