昨夜，贵金属集体上涨，金价、银价均涨超1%。其中，伦敦现货金价盘中强势突破3400美元/盎司关口，创下近5周新高。为什么金价突然大涨？涨势能否延续？我们一起来看看。
【热点解读】
短线上，昨晚美元指数失守98关口，同时10年期美债收益率也进一步远离4.5%。作为美元的替代品之一，黄金受到刺激短线走强。
美元指数跌破98关口
注：数据来自iFinD，图表区间为2024.4.3-2025.7.22。短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。
而美元走弱的背后，与市场避险情绪回升密切相关。8月1日是美国关税谈判的最后期限，而当前美国与各国谈判仍迟迟没有重大突破：欧盟外交官此前表示与华盛顿的谈判前景黯淡，正在探索可能的反制措施；巴西总统也称不会向美国关税屈服。随着关税大限的临近，黄金作为避险资产的吸引力迅速升温。
【后市观点】
展望后市，短期内围绕关税最后期限的博弈仍是核心变量。若谈判破裂，避险情绪的急剧升温可能推动金价进一步上探；相反，若有意外进展导致风险偏好回升，则贵金属可能面临回调压力。
不过，值得关注的是，资金始终未离开贵金属市场。自4月下旬黄金开始震荡回调后，白银、铂金纷纷开启补涨，缩小与金价的价差。这反映出资金并没有完全从贵金属市场中撤出，而是在寻找其他低估的机会。若后续出现其他触发事件，资金仍有可能回流至黄金市场。
注：数据来自iFinD，统计区间为2024.7.21-2025.7.21。短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。
拉长时间看，黄金的投资逻辑并未动摇。目前市场预计年内降息概率较大，潜在的低利率环境将提升黄金吸引力。此外，俄乌冲突等地缘摩擦不断反复，也持续支撑黄金避险需求。最后，面对高企的美债，全球央行持续增加黄金储备的动能仍在。
综合来看，“美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势”几大因素仍然稳固。对黄金感兴趣的投资者或可关注$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$
$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$在金价回调时或可考虑逢低、分批进行布局。
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国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2025年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68，23.90/23.05。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
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