昨晚我们提到，“超级水电工程实际落地后，按照目前A股的情绪，肯定是要炒作一波的，合情合理，具体方向，无非是几个——水泥、爆破、设备安装商、以及中字头的施工方”。
而实际上，今天实际炒作的情况，比预想的还要猛，我按某家行业ETF布局比较多的公募的产品，今日的涨幅榜自上而下排序，排名前9的行业ETF，几乎就能把市场所有能炒的概念都包圆了；其中，最炸裂的在于，市场里有三只建材ETF，包括下图规模最大的这只的159745，全部涨停了（和场内申赎限制相关），目前都是2个点以上的溢价。
至于这里有没有过热的情绪，我也没能力判断，但是确实大量无关的票（至少中短期内没业务关系），被硬生生给带起来了，背后，一方面，是对整体大基建的预期，但这个预期，是具有不确定性的。
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其实，A股最近的运势确实是比较好，本周，其实本来该调整一下了——上周四，融资余额突破了1.89万亿，连续9天净买入，无限逼近1.9万亿大关，很多比较敏感的资金，知道1.9万亿是个坎，可能是短期的顶部，直接先跑了，结果，上周五融资盘净卖出了20亿，连续净买入被迫中止。
但是，周五盘后，出来了十大行业稳增长方案，周末又出来了超级水电工程的消息，整个商品板块，和上述的股票板块，又集体起飞了。
这只能说明，目前，市场的情绪足够高，属于一点就着的阶段。
对于情绪，我有个定量的标准，上周，表韭量化的发车理由中，也有提到，下图，分别是上证3500点，以及wind全A的5500点。
上周五，wind全A的收盘价是5499.27点，而今天一早，势如破竹，轻松突破5500点，最后落在5550点附近。
这个事，招商的策略团队，6月底也提过一次，在《突破在望，进攻为主》里，其核心观点就是，从过去五年密集成交区域来看，上证指数扭亏阻力为3450点左右，而WIND全A为5400点左右，一旦突破，赚钱效应将会进一步强化，引发增量资金的正反馈，从而使得指数进一步上涨。
其实再往前，我不知道大家还记不记得，我5月初，在《为什么继续看好股市？》里，贴了一张很大胆的图，下图，其实虽然夸张，但底层逻辑是一样的，也即，市场赚钱效应扩散后，股市对居民资金的吸引力提升。
当然，继续强调一点，我并不是鼓吹牛市，我在投资的过程中，也不会把全面牛市作为一个假设，只不过是认为，在低利率等环境下，股市的结构性机会，是明确的。
在配置方面，正如上面，表韭量化发车理由里提到的：
“低利率环境下，资金逐步拥抱优质股权，是中长期趋势。但是，均衡配置而不是追逐热点，或是当下投资的必要心态和姿势。”
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今天市场热点比较多，多聊几点。
1、二季报披露，国家队一分没卖。
说回标题的事情，二季报披露完了，这也就意味着，汇金在二季度的动作，也全部浮出水面了。
根据cai联社的统计，二季度，汇金系，买入9只宽基ETF，合计规模在2100亿左右，可以推测，这些资金，基本都是4月份救市的时候买入的。
另外，这个数据之外，还有两个亮点。
第一，因为持有单一ETF超过20%的投资者，会披露申购、赎回，以及期初、期末份额，如下图，因此，除了买入，也可以看到这些投资者卖出的情况，而从季报来看，国家队，二季度，至少在上述9个ETF中，一分钱没卖——这也基本堵上了一些人的嘴，毕竟，近期每次市场有大额卖盘出现的时候，都有人阴阳，是不是国家队在止盈。
第二，从4月7日开始算，宽基ETF合计净流入414亿，如果剔除国家队的这2100亿的话，也就是说，市场里的其他主体，合计净卖出的宽基ETF，在1700亿左右。
当然，这里很多资金不一定是流出了股市，也可能是流入了港股、流入了行业ETF，大头是流入了个股，因为之前解释过，对于险资而言，无论是OCI账户，还是目前2000多亿的体外私募大基金，都是配置的高股息的个股，包括A+H。
2、港股，AH溢价率，创5年新低。
还有个数据，近期，随着港股的反弹，截至今日，AH溢价来到了125附近，创2020年6月以来新低。
关于这块，其实我们之前反复提及过观点：
短期，当AH溢价跌破130之后，市场会有肌肉记忆式的回调；
中长期，由于港股这轮的几个周期叠加，AH溢价的中枢，会下移。
具体，可以看我6月初的科普和解读，《当AH溢价跌破130后》。
其实这个事，你也可以和上面，宽基ETF的净流出联系起来——很多机构赎回的宽基，都变成了南向的净买入资金。
3、债券，无语的唱空。
下图，有人发的图。
怎么说呢，国内的金融圈，特别是部分卖方，就是这么个生态，太多的人，语不惊人死不休，其核心在于，奖惩不对称——说对一次，可以一直吹，说错100次，反正也不会怎么样，继续喊到猜对了为止，于是就各种顶啊、底啊的，本质上，这是对中文语义的一种污染。
强调一下观点：低利率是宏观的最强主线，这既是股市结构性行情的源头，也是债市不空的依据。
就聊这么多。
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