踏空比套牢更难受！

今天A股杀疯了。

从反内卷到外卖约谈、再到新央企雅江集团，嘎嘎乱涨。

你甭管1.2万亿怎么投，分多少年投，有多少能落地，反正市场信了大基建开启的内循环路线。从基建到消费、再到服务业，全盘活了。

这就是牛市，只有利好没有利空、只有上涨没有回调、只有踏空没有套牢。

啥，你说资金哪里来？没事，不行就苦一苦银行股吧。过去3年都翻1倍了，当一回血包不过分吧？

多说点资金面的。

昨天，ETF基金均公布了持有人动向，可以分析下国家队路数了。

市面上最大的沪深300ETF规模高达3800亿。它的前十大持有人如下。

中央汇金作为国家队主力，对该基金的持有比例接近60%。单这一只基金，国家队就持有了2000亿+。

根据该300ETF最新公告，国家队在二季度（4月1日~6月30日）买入了108亿份。

而该基金今年的净值（蓝线）和份额（黄线）走势如下图。

在4月7日的大跌中，市场整体买入份额在120亿份左右。

换言之，当时抄底的主力就是国家队。国家队买了108亿份，其他资金买入了12亿份。

再看第二大沪深300ETF，也是同样的情况。

在4月7日的大跌中，市场整体买入份额在90亿份左右。

而根据最新公告，二季度国家队买入了其中的84亿份，剩下的6亿份是其他资金买的。

有朋友就说了，有没有可能国家队是先抄底，后卖出呢？

可能性很低。

对于国家队这种大资金，只要有所操作，在成交额和份额上会看到明显变化，但目前并没有看到。

事实上，中央汇金作为国家队的绝对主力，基本是只买不卖的。

还是以规模最大的沪深300ETF为例，看一下国家队实力。

中央汇金是在2015年下半年时买入该ETF的，当时持有24亿份。

2018年年底，熊市最底部，基金净值2.7。中央汇金继续持有24亿份额。

等到2021年年中，基金净值已攀升到4.8，涨了78%。回头看我们知道，这是牛市顶部，但中央汇金依然持有24亿份。丝毫没动，没买也没卖。

事实上，中央汇金这个24亿份额一直拿到了2023年年中。

此后，中央汇金开始抄底。

2023年下半年中央汇金抄底38亿份。

2024年上半年中央汇金暴力抄底222亿份。

2024年下半年中央汇金继续暴力抄底194亿份。

2025年一季度小买3亿份。

2025年二季度趁4月7日大跌，又抄底84亿份。

下图是300ETF的净值走势，我把中央汇金的操作过程都放进去了。

你会发现，中央汇金作为国家队绝对主力，操作是很稳的。上轮熊市的每一个底部，都被它完完整整地炒到了。水平堪比乒乓球国家队。

当然，此时通常没有掌声，只会有阴谋论——不是国家队控盘了，就是国家队做局了。

别闹了，有一说一，如果你经历过去年的2700点，就知道当时的市场有多绝望。

2024年9月18日的2700点，我的

文章标题就叫：为什么我坚信A股还会有牛市？

用大量数据论证A股已经从融资市转向了投资市，机会非常确定，投资机会是最高的S+级别。

可评论区是一边倒的反对和嘲讽，没有一个人相信牛市：

事实上，国家队（中央汇金）是在2023年下半年3200点高调入场抄底的，企图挽回信心。结果A股继续跌，又跌了一年多，一路跌到2700点。

当初跟着国家队买入的股民基民，短期内出现了10%~20%的浮亏。国家队被所有人嘲讽、辱骂和诅咒。当时的国家队和男足国家队是一个口碑。

所以国家队从来都没有控盘能力，它不过是带着最基本的政治任务，那就是在市场最绝望时买入股市，以展现信心。至于能不能赚钱，它自己都不知道。

只是万万没想到，这么干每次都能赚到钱，而且是赚大钱。不得不说，只要跟市场情绪对着干，多数时候就能赚钱

看完国家队的历史操作，你会发现，国家队总共就三板斧：

坚定长期持股；必会雪中送炭；绝不锦上添花。

你按照这个思路去投资，也一定能赚到钱。唯一可以改动的地方在于，你可以选择牛市高位适度减仓。

国家队要稳定市场，有政治任务，所以不能随便减仓。但你作为一个小小散户，高位减点仓不过分吧。

最后，说回当下。

我研究了国家队持有的主要ETF，发现从4月21日到今天，A股的上涨也已经和国家队没有关系了。

对应到点位，那就是3300~3600点没有国家队助力，纯粹市场行为。至于是哪些资金在买，本文篇幅有限，咱们下回分解。

换言之，国家队认为这个位置已进入牛市状态，完全没必要再去扶持了。

那么当下投资机会如何呢？

很简单，看市场情绪。就像我前面说的，只要跟市场情绪对着干，多数时候就能赚钱。

尽管坚守多年的老韭菜开始相信牛市，但新韭菜包括股市之外的很多人依旧心存疑虑。市场情绪显然还未被彻底点燃，距离全民狂热的牛市，尚有差距。

当所有人都深信牛市已稳如泰山，不再满足于闲钱小试牛刀，而是盘算着将大部分资金一股脑投入，甚至不惜动用借贷，试图在这场财富盛宴中狠狠赚上一笔时，才是市场风险最大的时候。届时，务必记得离场。

报下格指2.07，投资机会为A-（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。原创不易，干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！