事件：
7月21日（周一），A股三大指数集体上涨，沪指四连阳下再创年内新高。截至收盘，上证指数涨幅为0.72%，深证成指收涨0.86%，创业板指收涨0.87%。A股全天成交1.73万亿元，上日成交额为1.59万亿元。
国家投资建设1.2万亿的超级水电项目正式宣布工程开工，大基建板块受到显著提振。截至收盘，申万一级行业建筑材料指数（801710.SI）、建筑装饰指数（801720.SI）、钢铁指数（801040.SI）分别上涨6.06%、3.79%、3.44%，均位居涨幅榜前3。
G+解读：
消息面上，7月19日中国有史以来最大的水电项目——“雅鲁藏布江下游水电工程”正式官宣启动。该工程位于西藏林芝，总投资约1.2万亿元人民币。项目主要采用截弯取直、隧洞引水方式，规划建设5座梯级电站，所发电力主要外送消纳，兼顾西藏本地需求。这一相当于“三个三峡”规模的全球最大水电项目，引起市场热烈反响，今日大基建板块中，建材、钢铁、建筑、工程机械等板块集体走高，水利水电建设、水泥制造等概念股火热。
基建方面，中国基建建设水平全球领先，交通运输和电力基础设施建设等方面在国际上均具有较强的技术竞争优势。2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%，扣除价格因素影响，同比增长5.3%。其中，狭义基础设施投资同比增长4.6%，高出固定资产投资增速1.8pct，拉动全部投资增长1.0pct。“雅下”项目作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备制造、民爆、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放。
建材方面，据国新网消息，工业和信息化部相关负责人在7月18日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透露，建材等十大行业稳增长工作方案即将发布，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，未来供给约束见效或将带来板块盈利中枢提升。当前，多数建材品类价格已达历史较低水平。例如2025年6月，全国高标水泥均价同比-31元/吨，环比-17元/吨；浮法玻璃均价同比-27.2%，环比-6.1%。而近期建材市场交投活跃度有所提升，6-7月，头部防水企业涨价函频发，投资者对基础设施建设相关板块也展现出较强的关注度。长期来看，随着重要基建项目动工、消费复苏及楼市回暖，建材产业有望迎来新一轮增长周期。
华泰证券表示，“雅下”项目工程中，保守估计相关水轮机与发电机业务总量价值约535~954亿元，或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新的增长点，有效保障行业产能利用率饱满。该项目的实施，将有望增加水电基建工程施工，并带动当地水泥、减水剂及民用爆破等产业链细分材料需求；而考虑该项目的工程技术高难度及材料准入高标准，有望受益的龙头企业将更加集中。此外，该类国家战略重点工程将创新使用更多材料及工法，有望带来地基处理、功能性材料等新增需求。
2025年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长。随着化债措施逐步落地，政府投资在建项目实施进度有望提速，工程付款改善可期，同时新建项目投资资金/资源空间释放，叠加更为积极的财政政策预期，助力创造大基建板块的投资增量需求。投资者可考虑分批逢低布局基建、建材板块相关产品。
投资贴士：
国泰基金布局了基建、建材板块的相关产品，对于关注相关板块投资机遇的投资者而言，不妨可以通过投资以下的产品进行布局。
看好基建、建材板块投资机会可以关注：
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国泰中证基建ETF联接C基金成立于2022年10月12日。自成立以来-2025上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：1.37/5.63，-1.87/-4.46，15.77/13.76，-3.33/-3.50。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准为：中证基建指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理管理和变更情况如下：苗梦羽(20221012至今)。
国泰中证钢铁ETF联接C基金成立于2020.01.20，自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.08/2.99，40.67/32.57，-19.68/-23.29，-5.15/-6.49，2.46/0.93，2.70/1.86。业绩比较基准：中证钢铁指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。历任基金经理情况如下：梁杏(20200120-20210129)、徐成城(20200120-20210721)、谢东旭(20210721-20221230)、晏曦(20221230-20250417)、朱碧莹(20250417至今) 。
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