近日，各家基金开始陆续披露2025年第二季度报告，从中可以看到基金经理对过往的总结，以及接下来的市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下。
最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年二季报。我在二季报中写到：考虑当前国内潜在的财政货币等政策空间依然较大，当前主要指数的估值依然处于相对合理中枢区间，指数不具备大幅下行风险。中期看，在全球经历阶段性的高宏观波动后，未来海外财政货币双扩张的概率显著提升，国内政策空间同样有望打开，预计 A 股主要宽基指数有望呈现偏强震荡格局。
我所管理的万家品质、万家和谐、万家社会责任等产品，二季度持仓总体维持稳定在 90%左右，持仓结构上增加人形机器人持仓比重，当前持仓主要为 AI、人形机器人、农林牧渔。
AI板块：我们看好 A 股的北美算力产业链标的，认为其估值低，业绩增长确定性高。端侧硬件是大模型落地非常好的载体，产业在软硬件端都在不断的进步。为了更好的实现大模型在端侧的落地，硬件产品的芯片将迎来比较大的升级，相关行业或将引来爆发。
人形机器人板块：人形机器人今年是量产元年，未来 10 年是机器人的黄金发展期。我们在机器人股价下跌的过程中不断买入。展望后续，特斯拉人形更迭仍在推进有望年内落地，后续将继续启动产业链下单交付，短期调整后未来长期趋势不变。
种子板块：短期看，二季度为种子行业淡季，暂无销售，整体行业退货率偏高，库存压力较大，仅有少部分种企预收款表现优秀，考虑到 2025 年制种收缩，年底新销售季行业供需压力或有小幅缓解。中长期看，目前种子行业仍受周期探底过程和技术迭代的双重影响，周期层面粮食价格开始触底回升，且受全球贸易摩擦、地缘冲突加剧等因素影响有进一步上行可能，有望带动种子周期加速探底回升。技术迭代层面，转基因品种在政策端和产业端正常推进，随着品种数量和推广面积大幅增，2025 年转基因品种相对竞争力有望凸显，行业正在经历从 1 到 10 的过程。
