事件

7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）正式开工。今日开盘，水利水电、西部基建等板块应声暴涨！

一、工程核心速览

1. 概览：

→ 投资：1.2万亿元（≈10座港珠澳大桥）

→ 装机：7000万-8100万千瓦（=3个三峡）

→ 发电量：年3000亿度（占全国水电21.2%）

→ 零淹没设计：截弯取直+50公里隧洞引水，利用天然落差2350米

→ 工期规划：2035年发电，2040年全面投产

二、为何必须建？

• 能源革命：年发电替代8000万吨煤，支撑1亿辆新能源车，助推“双碳”目标

• 经济引擎：  

→ 创造20万就业，拉动西藏GDP年增2-3%（年财政增收200亿）

→ 终结西藏“电力孤岛”，吸引数据中心、电解铝等高耗能产业入驻

• 战略意义：  

→ 90亿方库容调节跨境水流，减少印度洪灾风险

→ 未来向孟加拉、尼泊尔输电，构建“亚洲能源网”

三、谁将受益？

• 土建工程（占60%/7200亿）：隧洞/坝体/地基/隧道掘进机（建筑装饰板块）

• 机电设备（占30%/3600亿）：水轮机组、特高压（机械设备、电力设备板块）

• 生态补偿（占10%/1200亿）：环保修复/社区安置（环保板块）

• 配套需求： 民爆（100万吨炸药）（基础化工板块）

• 建材（水泥年100-150万吨）（建筑材料板块）

• 输变电（特高压500亿投资）（电力设备板块）

四、投资视角

当前，建筑材料、建筑装饰、电力设备受周期影响，盈利能力仍在修复中。但从5年周期的PB估值，均在27-30%分位数。考虑当前大盘综合情绪，后续或有伴随基本面和事件驱动的补涨行情，可保持关注。

（数据来源：Wind，截至2025/7/21，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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