持续调整两周！当下的银行已经让出C位？
在经历一段时间盘整之后，随着上证指数向3500点挺进，银行板块再度集体活跃。即便短期连续调整了两周，但市场对银行的热情似乎并没有消退。
根据wind数据统计，今年以来，42只上市银行股全线飘红，城商行与农商行领跑，厦门银行以40.66%的涨幅位居第一。
银行板块的逻辑也很简单：高股息率缓解资产荒＋估值修复＋机构增持。
1、高股息吸引力
在10年期国债利率跌破2%的背景下，银行股平均股息率超4%，远高于政府债券，成为险资、公募基金等机构资金的配置首选。新会计准则允许险资将高股息资产计入FVOCI科目，减弱股价波动对利润表的影响，使银行股成为险资的“香饽饽”。2024年，险资重仓银行股市值达2482亿元，同比增长16%，邮储银行、农业银行等被多次举牌。
2、估值修复空间
信达证券分析指出，2021-2023年银行股市净率（PB）下降速度快于净资产收益率（ROE），导致估值严重低估。2024年以来，地产风险缓解、盈利稳定性增强，叠加高股息特性，银行股PB-ROE剪刀差逐步修复。
截至7月17日，申万银行市净率（PB）为0.70倍，估值修复空间仍存。
3、机构资金增持
银行板块在主动权益基金中长期低配，2025年一季度末持仓占比仅3.75%，较沪深300指数低配9.92个百分点。证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》强调业绩比较基准约束，促使公募基金、社保基金、养老金等机构加大银行股配置，带来增量资金。
操作上，我认为虽然银行板块行情尚未结束，但是不建议一口气梭哈，可以考虑逢低逐步配置。同时，当下科技行情不错，可以在两者之间做好切换。
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