上周资金面边际持平，SHIBOR隔夜持平于1.33%。1年国股存单在1.63附近震荡。各期限利率债收益率上行，幅度3-4BP。

上周股市上涨。沪深300、成长、价值指数分别上涨0.8%、0.9%、0.4%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的100%、88.2%、76.6%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，钢铁、地产、券商表现较好。（同花顺 25.7.11）

展望后市，下周预计债市将偏弱震荡，建议切换至短端配置。上周权益及商品表现超出此前预期，在供给侧政策证伪前，反内卷相关行业或延续阶段性反弹。市场目前处于资金较松+基本面偏稳+政策未能证伪+风险资产偏强的格局，整体对债市情绪偏不利。权益经过较长时间的偏强运行后可能走出中继形态，债券的跌势可能也有小幅修复，但全周看预计弱势运行。权益方面，由于短期上涨较快可能面临阶段性的回调。

$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$

$信澳安益纯债债券E(OTCFUND|019883)$

$信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$

$信澳安盛纯债A(OTCFUND|007768)$

$信澳安盛纯债C(OTCFUND|021010)$

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