最近一段时间，智能驾驶板块受到的关注比较高，我们在智能驾驶领域的配置较少，这个行业格局变化迅速，整车企业从耐用品向消费品转变，营销体系发生重大变化，行业格局越来越不清晰。目前，智能驾驶领域的差异化并不明显，消费者尚未完全为软件和体验定价。上游零部件企业如激光雷达、芯片等环节虽然与智能驾驶密切相关，但估值较高，且多数不在A股上市。这些稀缺环节虽然与智能驾驶核心相关，但研究难度较大，我们仍在关注，但尚未找到明确的投资机会。
而对于军工板块，军工板块的中期景气度不错，但订单周期较短，难以线性外推。去年，无论是投资界还是产业界，都在期待军工基本面的恢复，但全年并未看到明显的改善。今年，虽然外部刺激使得军工的紧急度有所提升，但整体仍处于观察阶段。我们密切关注军工板块的动态，但目前仍存在一定的不确定性。
综合来看，我对今年的投资组合仍充满信心。我们的配置主要基于两个层面：一方面，我们按照传统行业的思路，通过分析公司的经营报表和财务指标（如PE或PS）来锚定定价，寻找那些业绩有望明显复苏的标的；另一方面，我们基于远期价值，配置一些与新技术、新政策相关的标的。目前，我们主要关注的是集中在A股的TMT行业和港股的科技类标的。过去，我们在组合中也配置了一些高端制造、军工等泛科技领域的标的，但重点仍然是狭义的科技领域，即A股的TMT和港股的科技。
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