今年以来，A股的大盘和微盘均在持续走强，一大一小两个方向，有点像我们之前听到的“科技+红利”的杠铃策略。
我们都知道现在整体货币政策保持宽松，利率下行的大背景下，流动性也是随之宽松，宽松货币政策创造的剩余流动性更易流向高波动领域。微盘股凭借低市值、低机构持仓的特性，成为量化资金和杠杆交易的天然标的，形成“流动性宽松→风险偏好提升→资金涌入微盘股”的传导链，这也就是为什么宽松的货币政策下利好微盘股。而在同样的情况下，对大盘股的利好相对来说会间接一点，大盘股对利率敏感度较低，流动性宽松主要通过降低无风险利率间接提升估值，但核心驱动仍依赖盈利改善和长期资金配置，传导链条更长且平缓。
而在监管政策层面，微盘股受益于“制度套利”窗口，如并购重组简化审核、科技企业退市豁免等政策，为基本面薄弱但具转型潜力的企业提供生存空间。大盘股在监管层面更侧重分红回购、ESG披露等稳健性要求，政策目标在于引导“以投资者为本”的市场生态，对股价的短期刺激效应较弱。
再看到产业上，微盘股主要以“专精特新”为主，硬科技领域的颠覆性创新（如光子芯片、脑机接口）往往由轻资产小微公司突破，产业政策通过专项补贴、税收优惠等定向支持，放大其“从0到1”的爆发潜力。而对于大盘股来说，产业政策更多通过行业标准制定、产业链整合等途径发挥作用，如新能源车补贴退坡后转向充电网络建设，龙头企业的规模优势使其能更快承接政策红利。
整体来说，今年整体宏观环境和政策背景对大盘及微盘都形成了一定利好，我在管的信澳星亮智选混合、信澳星煜智选混合主要是聚焦中证2000指数，也就是大家常说的小微盘方向，今年也取得了不错的表现，感谢各位投资者对我们的信任，我们也将继续努力，力争继续为投资者们创造超额收益。
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