1 1.

东吴基金提示投资风险。

2 权益市场机会大于风险。

维斌总认为下半年权益市场机会大于风险，主要基于基本面、流动性和风险偏好三要素中国经济处于底部但压力不大，流动性宽裕，风险偏好逐步修复他类比14-15年和18-19年市场情况，认为当前可能复制19年修复走势，建议投资者在风险可控范围内增加权益配置。

3 结构性行情下选对方向是关键。

泡芙分析了当前市场结构性行情的特点，指出经济基本面承压导致资金偏好产业趋势好、逻辑顺的方向，如贵金属、银行红利和新消费他个人看好AI和创新药，认为AI是5-10年的产业革命，类似90年代互联网革命，目前仍处在上半场初期他强调投资需选对方向，选对才是牛市，选错则是熊市。

4 AI需求远超预期，算力投资前景广阔。

泡芙讨论了AI技术带来的变革，如自动驾驶和AR眼镜等潜在应用，强调AI算力需求呈指数级增长。他回顾了计算机发展历史，指出AI需求可能远超当前预期。此外，泡芙分析了AI板块的市场表现，解释了上半年下跌和近期反弹的原因，包括算力开支预期的变化和贸易战缓和等因素。

5 全球经济衰退担忧被证伪。

泡芙分析了全球经济形势和AI行业动态，指出微软和meta的财报显示资本开支未降反升，消除了市场担忧他提到ICIC芯片因价格优势增速高于英伟达GPU，中东主权基金大举投资AI算力国内光模块龙头公司二季报业绩超预期，验证了AI行业的逻辑，带动股价大涨。

6 AI行业仍有较大增长空间。

泡芙分析了AI行业的中美差异，指出美国主导核心公司如英伟达，中国主要在光模块等环节跟随他估算光模块明年增速翻倍，估值较低，行业增长可持续到2028年，当前投资逻辑顺畅。

7 AI产业具有长期成长性。

泡芙分析了AI产业的长期成长性，指出AI是5到10年的产业革命而非短期周期，应用PEG估值法显示当前光模块公司估值偏低他提到AI在软件和硬件领域的广泛应用，如AI手机、AIPC、AI汽车和机器人等，强调产业趋势持续向好，业绩超预期，投资机会广泛。

8 AI应用前景广阔。

泡芙介绍了AI在各行业的广泛应用，如AI医疗、AI合同审阅等，已形成闭环商业模式他强调了AI产业链的投资机会，包括上游算力和下游应用泡芙分享了自己的投资理念，主张拥抱有产业趋势的方向，避免过早布局左侧机会他采用产业趋势投资法，关注斜率、卡位和空间三个维度，选择持股周期较长的标的。

9 把握产业趋势才能赚大钱。

泡芙分析了AI和创新药两大产业趋势，认为AI的产业趋势将持续5到10年，创新药则有2到3年的上升期他通过斜率变化选股法，指出创新药因基本面反转和悲观预期差异形成陡峭斜率，具备投资价值美国作为全球最大药品市场，其高医疗成本为创新药提供了巨大空间泡芙强调，只有抓住产业趋势，才能在A股和美股市场中获得高收益。

10 美国药企面临专利悬崖。

泡芙分析了美国药企面临的专利悬崖问题，指出25-28年是核心药品专利集中到期的时间点药企需提前储备新产品，方式包括自主研发或外购管线中国创新药因工程师红利和患者基数大成为海外药企的采购目标，推动了国内创新药行情上涨。

11 中国创新药具备成本与速度优势。泡芙分析了中国创新药行业的投资逻辑，指出中国药企凭借工程师红利和患者基数优势，能以更低成本、更快速度开发first

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12 减肥药和肿瘤药市场空间巨大。

泡芙分析了减肥药和肿瘤创新药的市场潜力，指出减肥药年销售额可达千亿美金，肿瘤药因涉及生死需求空间更大他详细介绍了肿瘤药的技术演进，从化疗到靶向药再到生物药，并强调双抗作为新一代疗法的投资价值，以默沙东PDone为例说明专利到期对药企的影响。

13 双抗药物具有更大市场潜力。

泡芙介绍了双抗药物相比单抗的优势，即同时作用于两个靶点，疗效更显著他提到PD-1单抗年销售额达300亿美元，而双抗药物市场空间更大今年中国创新药企与美国药企达成60亿美元合作，首付款达12亿美元，远超以往规模另一案例是欧洲药企以10亿美元收购中国公司后，转手以111亿美元出售，显示中国创新药价值被严重低估泡芙认为中国创新药企具备低成本、高效率的研发优势，正被国际药企重新认识他看好创新药和AI作为未来投资方向，预计创新药行情将持续1-2年。

14 伟斌分享市场观点和投资理念。

伟斌分享了市场看法和投资理念，投资者表示收获颇丰。东吴基金提醒直播内容不构成投资建议，投资需谨慎。伟斌表示后续将继续通过直播与投资者交流。