昨天7.16日市场震荡调整，隔夜美股道指涨0.53%，纳指涨0.25%，标普500涨0.32%。纳斯达克中国金龙指数跌1.41%。富时A50期指夜盘涨0.01%。美国6月PPI环比持平，同比上升2.3%，制造商在转嫁关税成本方面仍较为谨慎。美联储褐皮书显示，5月下旬至7月初经济活动略有增长，好于上期调查，但所有辖区都报告价格上升，企业感受到关税相关的成本压力。

昨天沪指在5日线和10日线之间震荡，深创两指创出近期新高后回落但仍在5日线上，恒指在距离年内前高一步之遥处回落，虽然上攻受阻，但可以注意到深创恒指的冲高回落都是缩量的，市场依然没有太大问题。

消息面上，国务院7月16日召开常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作；听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报。全方位扩大国内需求调研协商座谈会7月16日在京召开。国家能源局发布消息，7月16日全国电力负荷再创历史新高，首次突破15亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。黄仁勋在中国国际供应链促进博览会时表示，AI的下一波浪潮将是机器人系统，在未来十年中，工厂将由软件和AI驱动，协调人机协作的机器人团队，生产由AI所主导的智能产品。

板块方面，可从消息面看到扩内需、做强国内大循环仍是政策的重点，且反内卷的议题来到了新能源汽车，反内卷线索有望持续，接下来可以关注哪些行业有具体政策出台。此外，因为集采的平稳落地，本轮创新药行情也可能有向中药、原料药、医疗器械扩散的可能。昨天美股稳定币概念再次大涨，A股港股相关板块在横盘一段时间后，也可能跟随消息面起伏。

总体来看，今天宜以观察多方的防守为主，对于沪指我们仍以10日线为界，跌破10日线说明6月23日开始的上涨可能告一段落，但不意味着有太大风险；对于深创恒三指，我们倾向于不设观察位，主要看量能，只要不是放量下跌，那么风险依然是可控的。

徐乐颖 S0570623020001  2025.7.17

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