大家好，我是宝盈基金朱凯。近期人形机器人行业迎来亿元级别大单落地，标志着行业开启量产元年。结合行业近期的动态，我想在这里跟各位投资者聊聊对人形机器人行业的后市观点。
先跟大家同步事件核心：2025年7月，中国移动旗下中移（杭州）信息技术有限公司发布国内人形机器人领域迄今最大单笔订单，总额1.24亿元的代工服务采购项目落地。其中，智元机器人以7800万元中标“全尺寸人形双足机器人”标包，宇树科技以4605万元获得“小尺寸人形双足机器人+算力背包+五指灵巧手”组合包。（信息来源：Wind）这一订单的意义远不止于企业层面的突破，更像是行业从“实验室研发”迈向“规模化商用”的一块关键里程碑，加速了2025年“量产元年”的兑现进程。
可以从三个维度详细拆分这则亿元级别的订单对行业的深远影响：
第一，为行业注入了“商业化关键动力”，推动“研发成果”向“批量交付”跨越。中国已有11家主流厂商启动量产计划，2025年本体产值预计突破45亿元；乐聚机器人计划年内交付1000-2000台，头部企业初步验证“千台级”交付能力。该笔亿元级别订单标志人形机器人从研发迈向商业化，吸引更多企业入局，加速技术创新与产业升级。
第二，为行业拓展了“场景化落地地图”，推动需求从“小众展示”向“多元刚需”延伸。通信巨头的采购显示传统行业需求，预示通信服务将成为重要应用场景。当前，人形机器人的应用场景正快速扩容——早期的展厅导览、科研教育、数据采集虽仍是主力，但汽车制造、电力巡检、医药物流等“硬核场景”已成为新兴爆发点；通信巨头的入场，更预示着“5G+机器人”融合场景可能成为下一增长极，未来应用场景有望进一步深化和拓展。
第三，为行业构建发展生态，推动技术与商业形成正向循环。智元和宇树的中标，不仅是短期收入的增加，更重要的是积累了“真实场景”的数据资产——比如机器人在复杂环境下的行走稳定性、不同任务的执行效率、与人的交互流畅度等。这些数据能反哺产品迭代，帮助企业开发出更贴合客户需求的产品，进而吸引更多企业下单，最终形成“需求牵引研发-研发优化产品-产品扩大需求”的良性循环。这意味着，行业正从“技术驱动”逐步转向“需求+技术双轮驱动”。
展望后市，未来十年，人形机器人有望迎来“黄金发展期”，而推动这一趋势的，是“政策与资本、技术迭代、成本下降”三股力量的共振。
1. 政策与资本“双轮支撑”：政策层面，中央《人形机器人创新发展指导意见》已明确发展方向；地方层面，北京等地推出千亿级政府基金提供直接支持。2025年1-5月，全球人形机器人领域融资87起，同比激增210%，其中单笔超亿元的占比达63%。政策与资金的“双重加持”，为行业发展提供了坚实的底层保障。
2. 技术迭代的“清晰路径”：短期（1-3年）：运动控制与小脑算法成熟，机器人行走更稳、基础动作（抓取、避障）更灵活，基础功能快速普及；中期（3-5年）：具身智能突破，机器人从“动”到“思考”，通过传感器+算法感知决策，深度渗透工业巡检、家庭服务场景；
长期（5-10年）：通用人工智能（AGI）成熟，或成“下一代人机交互入口”，像人一样理解指令、完成多任务，成为家庭/工作全能助手。
3. 成本下降的“需求引爆”：当前主流人形机器人单价仍在50万元左右，但这一数字正快速下行——随着谐波减速器、丝杠等核心零部件的国产化率提升（国内企业已能生产高精度替代产品），未来单价有望降至20万元以下。价格下探将直接激活制造业、服务业等亿级终端市场的需求。
未来我们也将密切关注产业发展动态，短期将重点关注制造场景的落地速度，长期关注通用智能的进化高度，抓住行业每个阶段的发展红利，用专业能力为投资者筛选优质标的，和大家一起分享科技革命带来的投资机会。
数据来源：Wind、国泰海通证券
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