1、大盘小幅调整，上证指数盘中一度跌破3,500点，尾盘勉强收复3,500点之上。市场再次呈现跷跷板效应，银行回调近1%，也带动了顺周期的调整，对指数拖累较大；科技板块异军突起，海外算力、国内服务器、港股互联网平台领涨。
2、科技板块的涨，在消息面上，主要有两个方面的催化：一是光模块中报业绩大超预期；二是美国批准放开了NV链H20卡的国内销售。相比较而言，后者对整个科技板AI板块的影响更大。
3、AI板块的崛起，对市场的影响可能有几个方面：一是阶段性的风格切换，与上周谈到的监管定调“慢牛”相一致，从风格轮动的角度，可以理解为行情的扩散；二是对小微盘会有一定的影响，因为AI如果有产业趋势的话，那么会吸引活跃资金的流入。
4、从交易拥挤度指标来看，目前TMT板块的成交占比为32%，离40%以上的压力水平还有一定的空间，短期科技板块的行情还有望再延续一段时间。
5、国防军工日内有所波动，全天震荡收平，仍然保持了较高的韧性。板块内部分高标个股表现偏弱，对指数有一定的拖累。部分中报“暴雷”个股，股价反馈较为积极，市场基本上认为是“利空落地”，而下半年有望迎来困境反转。
6、科技AI方向的崛起，对国防军工总体上应该是偏友好的，具体来看：一是提振市场风险偏好，从历史上看，国防军工还是偏科技成长风格的；二是信息化方向，如电子元器件、军工通信、卫星互联网等具备一定的TMT属性，历史上看与科技板块相关性比较高。
7、重申业绩预告落地之后，中报的逻辑基本上翻篇，考虑到板块整体下行风险可控，之后或可积极布局 93 阅兵行情。
数据来源：wind
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