对于A股投资者而言，最郁闷的可能要选择轮动切换，在没有增量资金的背景下，科技与权重无法长期形成板块之间的“共同富裕”。

在“易中天”业绩的带动下以及英伟达重新供货中国市场，CPO通信板块接替昨日机器人成为市场领涨板块，而在另一端的银行却遭遇了滑铁卢。

那么银行板块还值得配置吗？

先说结论：有配置价值，但行情已然到了下半场。

今年驱动银行板块上行的资金主要分为两类，一类是持续“买买买”的险资，另一类则是由低配银行的公募进行“补买”动作。

先看险资，这类资金注重本金安全的前提下，进行长期配置，银行股完美契合需求，并不像科技股波动那么剧烈。

政策端，财政部的新政将国有商业保险公司绩效评价中的“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”调整为当年度指标（权重30%）、3年周期指标（权重50%）和5年周期指标（权重20%）相结合的考核方式。

这一变化显著延长了考核周期，弱化了短期业绩压力，鼓励险资追求长期稳定收益和资本保值增值。

这一动作相当于给了险资一针强心剂，放心去投入“优质资产”。

除了险资之外，就需要看公募对银行板块的低配是否进行了大扭转。按照一季度末的数据测算，公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点。

6月末开启的公募季度换仓也使得基金公司的调研，更多覆盖那些此前被低配严重的板块，尤其是银行股。

因此，后期需要关注的重点是二季度公募对于银行的配置情况，是否已从低配转为正常乃至超配。

最后，也是老生常态的一点，什么时候整个申万银行的市盈率达到了1，也即“修复破净”，基本也就是这轮银行高点的兑现。

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