年初的时候胡写了几大预测《关于今年行情的几点猜想》，现在回顾下，觉得很有意思，竟然碰巧都猜对了：
第一，今年红利指数可能会跑输大市。
目前看没有问题，无论是指数还是全收益指数，沪深300都是稳压中证红利一头，但银行股可能属于异类。
第二，沪深300指数今年将会显著跑输偏股混合基金指数。
目前看也没有问题，偏股混合基金指数大幅跑嬴沪深300指数。
第三，今年转债资产可能会阶段性领跑股票市场。
没啥可说，今年转债还是挺强的。
此外，中小盘可能也会跑赢大盘。
今年小盘强得不行。
其实猜对也不难，某种程度上这都是市场共识的自我实现，我还是那句话，只要遵循“适度均值回归”的思维，总能猜对。阶段性超额多了，就可能超跌，反之亦然。
我看了前几天财联社发的《公募基金年内收益百强榜：主动权益占85席，30%以上收益的哪家基金公司最多？》，这张图还是很值得关注的。
今年还是有不少基金公司在主动权益基金这块做出了巨大的超额，民工挑几个比较头部、熟悉且有特色的公司聊下。
1、广发基金
上半年收益率超30%的主动权益基金，广发占了10个，全场最佳。
如果你只看全市场放在一起的那个榜单，你会发现上半年业绩好的主动基金就两种：买了北交所的，买了创新药的。
很多公司的绩优产品，都集中在一两个经理手上。
广发有点不一样，它当然也有行业主题产品（北交所和医药主题，主要是医药方向，如吴兴武的广发沪港深医药、段涛的广发医药创新、王瑞冬的广发医药精选），但还有很多全市场基金。
这些基金经理，很多来自于不同的部门。广发基金应该是较早按照风格把主动权益基金划分部门的，旗下有价值投资部（我多次提多的程琨、冯汉杰，以及这次上榜的王瑞冬）、成长投资部（吴远怡、唐晓斌，以及苏文杰过去也有一段时间了）、策略投资部（李巍大家也比较熟悉，还有吴兴武、段涛），此外还有专户投资部等，这一次上榜的基金经理杨冬（广发价值领航）就来自专户投资部，他更为有名的一只产品叫广发多因子，是百亿主动权益基金中为数不多还能保持好业绩的，过去7年，每一年都跑赢沪深300和偏股混合基金指数，这个非常难得。
今年其实很多业绩好的产品随着市场上涨，份额都在掉，但广发多因子份额和规模一季度还在增长，二季度大家可以再关注下。
吴远怡也很有意思，他以挖掘出某两个港股新消费龙头而在今年被很多人关注到，据说他自身就是一个非常潮的人，所以才能那么早期发现新消费的投资机会。做出这个业绩，既没有买北交所，也没买创新药，行业配置也比较分散（新消费、电子、军工等），这选股能力还是很强的。还有个国际业务部的陈韫中，业绩也好，今年投顾调研他也挺多的，篇幅有限不赘述了。
我为什么要提部门，其实是为了说明，当下的基金行业，已经越来越淡化基金经理的个人IP，而注重于平台化作战，最终希望业绩多点开花，而不是把关键人物风险集中在少数明星IP上，这其实是很需要主动权益基金有比较体系化的打法，只有多元才能稳定。
2、富国基金
沪上老大哥的富国其实也是多元化权益团队的代表，不光自身培养了很多优秀的基金经理，这几年也引入了白冰洋、范妍等绩优经理，既有吴栋栋这样有冲劲的新生代名将，也有林庆这样的扫地僧坐镇。
目前富国里面我最关注的经理在上面都提过：
第一是吴栋栋，很多人不知道一季度他有多火，路演听过他自上而下的景气度投资框架，其实规模还有很大的提升空间，当然从持有人的角度，我们不希望他太火。
第二是范妍，虽然我目前没有持有，但她是机构喜欢的类型，比较均衡，三个季度下来规模已经接近百亿，二季度规模破百亿估计是板上钉钉，等中报披露，大家可以看看机构占比。
第三就是林庆了，非常均衡，我买的时候他管理规模还不大，也没几个季度，就到了百亿左右了，当然大概有30亿的规模是接过来的，不论如何，看到这种基金经理规模变大，我是既开心又不是很开心。
3、汇添富
作为吃药喝酒大厂，汇添富在今年也算是找回了场子，上榜产品基本上都是医药相关，虽然前几年在大消费里面挣扎过，现在终于熬了过来。
其实汇添富的各个条线，都还是有一些特色产品的，去年的网红产品汇添富丰润中短债，王星星的量化炼丹系列，还有ETF条线，也呈现了多点开花的特色。还有一个QDII产品汇添富香港优势精选没有统计进来，今年的业绩非常夸张……
这里再多提一嘴产品（不是插播广子也不是投资建议），老读者知道我之前在《漫谈QDII：为什么当前美股小盘股性价比更高》提过如果美联储降息，则以罗素2000及标普生科为代表的小盘股可能会受益，对吧？理论上罗素2000优于标普生科优于纳指生科，最近新的QDII额度下来了，但易方达对标普生科这个产品比较小气，额度只给到了每天1000块，但汇添富很大方，汇添富纳指生科竟然不限购！
这是啥家庭条件啊……不过估计很快也要限购了，额度经不住这么造，又没几只竞品。
4、永赢基金
永赢是体系化产品布局的代表。“永赢七兄弟”今年霸榜各大电商平台的热基榜，几乎每天都能看到，这一次直接上榜了4个，此外还有高楠的一个全市场基金上榜。其实并不是只有七兄弟，看最新的策略会介绍，永赢智选系列已经有了十来个兄弟，新的兄弟还在不断诞生中。最近永赢又布局了全市场目前唯一聚焦可控核聚变方向的智选产品（见《可控核聚变才是人类文明进步的关键 》）。
有人比较好奇，全市场做这种工具化的行业主题基金的公募还是有不少的，但能把系列的名气做这么大的却没有第二家。
其实谜底就在谜面上，因为大部分公募基金的思路是，我找N个不同的行业，然后每个方向布局一个产品，这个产品线不就完事了？但实际上忽略了一个问题，就是并不是所有行业都有阿尔法收益，也不是所有行业都能兼具成长性、稳定性和稀缺性，沿着国家支持鼓励的方向去找0到1的机会，才有更高的胜率。
其实永赢的固收+业务实力也很强，这块业务的潜力可能被低估了，我一直是看好固收+今年的发展的。在前面广发基金的案例里面，我提到这些基金经理分别来自不同的部门，足见公司的业务是体系化、平台化的。而永赢的固收+业务，上半年诞生了三个爆品，永赢添添悦来自绝对收益投资部，永赢鑫欣来自固收投资部，永赢稳健增强来自权益投资部，这种业务多点开花的特点，绝不是偶然。
或者说，在大型基金公司中，在未来仅仅依赖少数基金经理做大规模，几乎是不可能的，这是本轮行情和19~20年大行情的一个本质不同的点。监管也在《推动公募基金高质量发展行动方案》中明确：
加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设。
我的观点很明确：主动权益基金终于要结束灰头土脸的日子。
我坚信主动权益基金，相对于指数还是有长期的超额，历史数据不会骗人。
为什么今年主动基金经理离职和被传言离职的人那么多，我仍然对主动权益基金的信心特别足，原因有两点：
1、从商业模式上看，主动权益基金是最能体现基金管理人水平的业务，也是比较容易赚钱的业务。相对于其他业务而言，指数被少数大厂垄断，大部分人不赚钱，固收业务随着票息的下滑，费率也免不了也是长期下滑的趋势（加上一些其他趋势），未来要想生存，很多公募还是要做好主动权益才行（以及固收+）。
2、公募已经丧失了市场的定价权，但正是如此才好重新拿回超额。外部是险资审美的挤压（红利风格横行），公募内部是指数化的大潮（主动转被动），叠加存量资金欠帐未还（消费医药尚深度亏损）。很多人不理解，都丧失定价权了你还看好个什么鬼？没错，正是因为没了定价权，市场上才有更多定价错误，主动基金才能在这种情况下大放异彩。回顾过去几轮牛市：2015年的个股牛，大爷大妈跑赢基金，主动被动全体失效；2020年白马抱团，赚的是贝塔的钱，赚规模扩张的钱而非选股的钱。 当下这个状态，公募持股比例变得更低，经理的选股能力创造的阿尔法才弥足珍贵。 主动管理的春天已经到来。
最后，在权益产品的布局上，我大概能看得清的有三条路（闲扯，不一定对），其实都是越来越偏工具化的：
第一是做底仓型全基产品，以低回撤、高胜率为目标，打造个人投资者长期配置权益产品的工具；
第二是做行业增强的阿尔法产品，策略清晰、风格稳定，为机构投资者和高风险偏好个人投资者提供超越指数的贝塔；
第三是做量化增强，以稳定跑赢基准为目标，帮助投资者既能抓住贝塔又能获取一定的阿尔法。
很多人吐槽，说主动经理可能会离职啦之类的，阿尔法从来都是有代价的，我们不能指望什么都不做，就能跑赢大部分人，不能因为一些事情麻烦，就不去争取。乐观一点朋友们，有人走有人来，不会有人永远年轻，可永远有人年轻。
又写太多了，估计本篇阅读量继续惨淡，二季报披露后再盘盘变化吧。
编辑：宇杰
（基金有风险，投资需谨慎，不作为投资依据）
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