政策面，7月1日上午，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议主旨包括要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。（新华网 25.7.1）
海外市场，1）7月2日特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南市场将对美国“全面开放”；越南将向美国支付20%的关税，且对任何转运货物征收40%的关税。2）美国6月ISM制造业PMI录得49，预期48.8，前值48.5。其中新订单指数46.4，支付价格指数69.7，就业指数45，ISM服务业PMI升至50.8，新订单指数51.3，支付价格指数67.5，就业指数47.2。PMI读数均好于预期，商业活动和订单有所回升，就业指数出现较大程度收缩。3）美国6月新增非农就业14.7万，预期10.6万，前值由13.9万上修至14.4万。6月美国失业率4.12%，预期4.3%，劳动参与率62.28%，预期62.4%，6月时薪环比+0.22%，预期+0.3%，就业数据略超市场预期，主要是政府、教育医保、休闲餐旅三个部门的贡献。4）7月4日，特朗普正式签署“大而美”税收和支出法案，美国债务上限也将提高5万亿美元。根据市场机构分析，终版法案在未来十年将使美国赤字增加近3.4万亿美元。法案一方面会推升对美国借贷可持续性的担忧，但也可能成为美国GDP增长的动力。（新浪财经 证券时报 25.7.4）
展望后续，宏观环境对债市仍偏顺风，流动性宽松推动各期限收益率在低位徘徊，以银行和保险为代表的配置型资金在逐步压缩各类安全资产的利差，预计收益率曲线仍有进一步向下的动力，但在下次降准降息时点来临之前，空间略为逼仄。
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