近期 A 股市场呈现震荡向上态势，大盘成功突破 3500 点。尽管市场轮动较快，AI、创新药、消费、银行、非银等板块轮番演绎，但一周下来，能实现 1% 以上涨幅的股票并不多，“赚钱效应” 相对平淡。仔细观察便会发现，当前行情看似热闹，却难掩分化的本质。
尽管如此，我们对后市仍旧比较乐观。目前的市场与 2014 年 11 月有一定相似度，多重积极因素构成了乐观预期的基础：从市场基础看，投资者在港股、小微盘、创新药、新消费和 AI 赛道已积累一定收益，基金公司新发产品开始温和回暖，显示资金对市场的信心在逐步修复；从外部环境看，美联储下半年有望启动降息，国内政策也有望逐步放松，双重政策红利的预期为市场注入持续动力；更关键的是，当前市场成交量稳定在 1.5 万亿以上，即便板块轮动频繁，部分优质板块今年以来的收益表现依旧亮眼。
在投资方向与市场主线的判断上，我们始终坚定：AI 是本轮全球科技的两大核心叙事之一（另一个是虚拟货币），也是美股、A股资本市场本轮市场的主线行情。创新药与新消费虽有一定增长潜力，但显然不具备 AI 这种数十年不遇的科技革命所拥有的叙事强度。
近期，英伟达市值突破 4 万亿美元，成为人类历史上首只突破这一规模的公司，而这仅仅是起点。作为全球 AI 行业乃至整个科技行业的总龙头，英伟达的持续新高并非偶然，背后是坚实的产业逻辑支撑 ——AI 正深度加速渗透到全球每一个角落，各国政府与组织已开启 AI “军备竞赛”，这将持续利好 AI 产业上游的基础设施相关产业，也是我们过去两年坚定持有北美 AI 产业链核心股票的核心逻辑。
当下的 A 股市场，轮动特性显著，很容易让投资者迷失方向。但我们必须清醒认识到，全球科技与股市的主线已清晰可见，美联储降息预期、国内政策宽松趋势、市场成交量的稳定放大，也为 AI 主线的延续提供了有利环境。历史经验告诉我们，在这样的时代性机遇面前，左右摇摆、频繁切换赛道，往往会错失投资机会。我个人也是信澳业绩驱动基金的持有人，近期也加大了对该基金的持仓。在这轮AI浪潮中，希望能与各位投资者携手共进，捕捉产业升级的红利。
（信息来源：Wind，2025.7.11）
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