1、7月15日，A股市场整体呈现温和震荡走势，各主要指数表现分化，上证指数微涨0.27%；深证成指小幅下跌0.11%，创业板指回落0.45%，科创50指数微跌0.21%。市场成交额显著萎缩至14587亿元，相较前一交易日明显下降，反映出投资者情绪趋于谨慎，资金博弈热度有所减弱。

2、在板块表现方面，半导体板块整体表现平稳，但内部分化明显。细分领域表现各异，其中印制电路板（PCB）和消费电子零部件及组装显现较强韧性。尤其是PCB行业受益于AI服务器需求的快速增长，从周期复苏逐步转向成长赛道，其单板价值量提升超过30%，估值潜力正加速释放。消费电子板块则因终端需求逐步复苏及部分厂商订单改善而表现稳健。另一方面，面板、数字芯片设计、军工电子及电子化学品等领域出现阶段性调整，其中军工电子Ⅱ和电子化学品Ⅱ分别下跌0.79%和1.25%。

3、从驱动逻辑来看，半导体板块正迎来多重利好共振。从政策与产业协同方面来看，财政部推动保险资金长周期考核，引导险资加配高成长的科技股，同时国家大基金三期首批项目落地，重点支持半导体设备及材料国产化。这些因素增强了市场对国产化前景的信心。此外，科创板“1+6”上市规则的进一步细化实施亦为资本市场提供了助力。在需求端，AI算力需求强劲带动相关细分领域持续升温。NV链H200芯片量产预期以及马斯克发布的大模型引发市场广泛关注，使AI-PCB与光模块等赛道订单饱满，其中AI-PCB因技术迭代和盈利能力上升逐步超越光模块，成为资金追逐热点。

4、与此同时，国际因素对市场情绪的影响不容忽视。美国宣布自8月起将对进口铜加征50%关税，推高了电子元件成本预期。此外，NV链CEO黄仁勋计划于7月16日访华并推出中国定制芯片，这或将为相关赛道带来结构性机遇。 展望未来，在政策支持、强劲AI需求以及国产化浪潮的推动下，半导体板块具备显著的中长期配置价值。

数据来源: wind

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