下午市场延续震荡，三大指数的分化较午盘时收窄，沪指涨幅微有回落，深创跌幅微有收窄。属于标准的停顿行情。那么判断也由此变得简单，既然三大指数收盘还保持在5日线上，那么还是尊重大的趋势，继续看涨，同时在仓位上稍谨慎沪指短期触顶的可能。
沪指在今天的表现依然比较强势，深创两指虽然回调但影响不大，哪怕是创指盘中轻微跌破了5日线，如果深创后面还有大于沪指的回调，那么我们认为这两个指数后续的机会可能将大于风险，也可能大于沪指。
今天有两份重要的宏观数据公布，一份是海关总署公布的上半年我国货物贸易进出口数据，符合市场预期；另一份是今天盘后央行发布的社融数据，略高于市场预期。这两份数据未必能对后续行情有什么影响，但可以部分解释为什么多方在最近一个多月显得信心十足，因为确实有基本面的底气。后续随着新一轮关税谈判到来，市场应该会对进出口数据的波动有心理准备，相对会更看重社融和CPI。
板块方面，今天贵金属、能源金属、煤炭、电力、人形机器人、电网设备等板块涨幅居前，贵金属对应期货端价格上涨，尤其是现货白银价格创14年新高；电力和电网设备对应消息面多地高温和跨电网经营区常态化电力交易机制出台；我们认为后续板块还是会以轮动为主，机器人因为此前横盘时间较长，空间可能相对大一些。“煤飞色舞”行情的出现受益于资源品涨价和反内卷、供给侧改革的逻辑，我们认为依然有延续性。而且这和以往周期股往往在牛市末期才轮动不同，本轮行情可能是周期品种带动大盘的节奏。
总体来看，今天市场有些波澜不惊，指数趋势未发生明显变化。港股下午的表现要好于A股，港股三大指数收盘均有一定涨幅，但整体也处于上周五阳线的范围内，没有特别强的指向性。当然，港股能保持在目前的相对高位，对于A股来说可能已经就是一个有利信号。
徐乐颖 S0570623020001 2025.7.14
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。
