兴证全球基金“固收+”基金力作——兴证全球招益债券型基金（基金代码：A类018597 C类018598），一站式资产配置之选。斯子文、徐留明强强担纲，把握震荡市的股债双机遇，力求为持有人打造更好的投资体验。
Q1：兴证全球招益债券基金是一只怎样的产品？
兴证全球招益债券基金由兴证全球金牛固收团队诚意出品，是一只采取“固收+”策略的二级债券型基金，以固收类资产为底仓，以股票、可转债等资产拓展机遇，力争向上弹性。
本基金债券资产投资比例不低于基金资产的80%，对股票、存托凭证、可转换债券、可交换债券等含权资产的投资比例不超过基金资产的20%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。
本基金基金经理为斯子文、徐留明，分别在固收和权益领域拥有资深管理经验。
公司专业投研能力为本基金的运作保驾护航，兴证全球基金股债投资实力双优。截至2025年6月末，兴证全球基金公司累计获得71座基金界“奥斯卡”金牛奖杯认可，12次获得“金牛基金管理公司大奖”，获奖次数并列行业第一；连续3年荣膺“固定收益投资金牛基金公司大奖”。
本基金牛奖信息来源：《中国证券报》，12座金牛基金管理公司大奖的颁奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。累计获得金牛奖71座，包括公司大奖12座、团队奖3座、特别奖2座、个人奖2座、投顾奖2座、产品奖50座。3次获固定收益投资金牛基金公司的颁奖年份：2021、2022、2023，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询，数据截至2025年6月底。
Q2: 该基金成立以来表现如何？
成立以来，截至2025年6月30日，兴证全球招益A净值增长9.68%，超越同期基准3.11个百分点，显著优于同期二级债基指数、沪深300指数表现。
近一年来，兴证全球招益A净值增长7.02%，超越同期基准1.73个百分点。
与此同时，该基金回撤表现较好。兴证全球招益A成立以来最大回撤为-1.91%；近一年最大回撤为-1.67%，居同类前35%（182/529，银河证券，截至2025年6月30日），同期同类平均最大回撤近-2.95%。
数据来源：成立以来数据区间为2023/7/5至2025/6/30，近1年以来数据区间为2024/7/1-2025/6/30，兴证全球招益A业绩已经托管行复核。业绩比较基准：中债综合（全价）指数收益率85％＋沪深300指数收益率10％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）5％。非定期报告业绩数据已经托管行复核。同类排名及最大回撤数据来源:中国银河证券基金研究中心，截至2025/6/30,同类指3.2.3普通债券型基金(二级)(A类)。
Q3:“固收+”产品有何优势？
近年来，我国利率多次下调，市场面临的内外部不确定性因素增多，市场波动加大。在低利率时代下，投资者获得“无风险收益”的难度上升，此时或可采取“固收+”配置，力争攻守兼备。
资产配置是投资中降低波动的利器，若将股票与债券以适当配比进行组合，便可以有效降低投资组合的波动率与下行风险。
“固收+”通过多元资产配置分散风险，平滑单一资产的周期性以降低波动。在不同市场环境下，“固收+”还能体现出进可攻、退可守的特性。
当股市上涨时，二级债基指数相较债券指数体现出更强的进攻性；
当股市下跌时，二级债基指数相较股票指数体现出更强的防御性。
Q4：“固收+”基金适合哪些投资者？
1.希望获取较小波动、同时寻求一定收益弹性的投资者。
“固收+”产品以固收类资产打底，同时适度兼顾权益类资产的投资机遇，较为合适这类投资者的需求。
2．有财富配置底仓需求的投资者。
因“固收+”产品相较股票型基金的预期风险更小，可用以平衡投资组合的整体波动。
3.投资新手。
“固收+”产品结合了股债投资，可作为股债搭配入门级产品，省去投资者自行配置资产的时间和精力，投资者可根据自身风险偏好选择产品。
Q5：本基金的基金经理是谁？
本基金采用双基金经理配置，由斯子文、徐留明共同管理。
斯子文 基金经理-固收强将斯子文拥有8年投研经验，复旦大学金融学博士，擅长可转债、产业债、金融债、城投债等多类债券投资。
历任兴证证券资产管理有限公司固定收益部债券研究员，永赢基金管理有限公司固定收益研究部债券研究员、固定收益投资部基金经理助理和绝对收益投资部投资经理助理；现任兴证全球招益债券基金（共管）、兴证全球恒荣债券基金基金经理。
徐留明 基金经理-徐留明拥有12年投研经验，物理学硕士，深耕化工、新材料、消费、互联网等行业，强调安全边际下的投资。
历任国联证券、兴业证券研究员，兴业证券化工行业首席分析师、兴证全球基金行业研究员、基金经理助理；现任兴全恒益债券基金（共管）,兴全汇享一年持有期混合基金（共管），兴证全球招益债券基金（共管），兴证全球竞争优势混合基金基金经理。
Q6：本基金的投资策略是怎样的？
本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、债券类属资产配置、债券投资组合策略、可转换债券及可交换债券投资策略、证券公司短期公司债投资策略、国债期货交易策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股投资策略等。
在基金的管理中，斯子文将负责大类资产配置与固定收益投资部分，徐留明将负责权益投资部分，两位基金经理将合力以多元资产配置把握具有相对确定性的投资机会，努力为持有人创造良好的投资体验。
在固收部分，本基金将以优质信用债为配置主力，精选高等级优质标的，为产品构建稳定的底层收益。
“+”的部分包括股票、可转债等，本基金将自下而上精选个股，均衡配置挖掘价值，同时发挥可转债兼具股性和债性的特点，增加组合灵活性。
两位基金经理将紧密协作，会依据市场情况变化和各类资产性价比情况，进行相应的资产配置调整。与此同时，基金经理的背后有兴证全球基金投研团队的支持，团队紧密配合，相互协调沟通。
Q7：基金经理对于2025下半年的市场判断是怎样的？
斯子文-关键词：流动性、低利率、波动控制
随着出口短期扰动因素的消退，下半年宏观基本面在传统动能走弱的背景下压力将进一步显现。货币政策基调预计仍将保持宽松，叠加央行重启买债期权加持下，债市向下突破的概率较大。不过对于下行的幅度我们预计将较为有限，这主要是央行对于货币政策空间倍加珍视，可能会控制利率下行的节奏。
相对于利率债，我们更加看好信用债的票息价值。权益和转债方面，无风险利率下行趋势有利于提升市场估值中枢，不过企业盈利压力还需要综合施策加以解决。在此之前，传统的低波红利类资产和对流动性敏感的科技成长类资产相对占优。
徐留明-关键词：反内卷、内需、贸易
四月和五月经济数据强于一季度，消费超预期改善和外需韧性下，上半年中国宏观基本面走强。考虑到抢出口、转口后，下半年出口增速可能有一定压力，企业盈利可能相应承压，政策有望继续以内部确定性应对外部不确定性。7月接力下达今年第三批消费品以旧换新资金，存量政策加快落地见效，新的储备政策也有望陆续出台实施，内需动能改善有望支撑经济韧性。从1-5月工业企业利润表现来看，工业企业产成品价格和利润率仍然偏弱，“内卷式竞争”对盈利的压制影响仍在，7月1日中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，优质龙头上市公司盈利有望迎来边际改善。
此外，下半年中美贸易谈判、联储降息、国内稳地产政策和四中全会等重磅政策预期有望助力市场风险偏好再上台阶。
Q8：兴证全球基金公司投研、固收产品线实力如何？
截至2025年6月末，兴证全球基金公司累计获得71座基金界“奥斯卡”金牛奖杯认可，12次获得金牛基金管理公司大奖，获奖次数并列行业第一；连续3年荣膺固定收益投资金牛基金公司大奖。
兴证全球基金中长期债券投资能力均在行业排名靠前。公司近6、7、8年维度债券投资能力均居行业第1（1/81、1/64、1/59，银河证券，截至2025年3月31日）；公司三年期债券投资能力获招商证券、天相投顾五星评价，致力于创造可持续的中长期回报。
金牛奖信息来源：《中国证券报》，12座金牛基金管理公司大奖的颁奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。累计获得金牛奖71座，包括公司大奖12座、团队奖3座、特别奖2座、个人奖2座、投顾奖2座、产品奖50座。3次获固定收益投资金牛基金公司的颁奖年份：2021、2022、2023，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询，数据截至2025年6月底。排名数据来源：证监会认可的基金评价机构，债券管理能力排名截至2025年3月31日，债券统计口径为狭义口径+规模加权平均。狭义口径基金是指：基金合同载明的纯债基金，即分类3.1纯债债券型基金，包括旗下的3.1.1长期纯债债券型基金、3.1.3中短期纯债债券型基金、3.1.5短期纯债债券型基金、3.1.7纯债债券型基金（摊余成本法）。因我司的兴全磐稳基金属于银河分类下3.2.1普通债券型基金，不包含在狭义评价范围内，因此目前我司固收投资能力仅能统计近八年。星级评价截至2025年3月31日，可至机构官网查看。风险提示：过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。投资有风险，请谨慎选择。
“求稳每一步，投资小幸福”是兴证全球基金固收业务的愿景。目前，公司已形成丰富的固收产品线，涵盖货币基金、中长期债基、二级债基、定开式债基等多领域产品，风险收益特征鲜明，服务于不同风险偏好的投资者。截至2025年3月31日，兴证全球固收团队管理产品总规模达5,082.37亿元。
规模数据来源：基金定期报告，兴证全球基金。截至2025/3/31，已成立但未披露定期报告的基金规模数据来源于兴证全球基金。
公司风控体系完备，已建立起完备的事前、事中、事后风险管理流程。在坚守合规底线框架的基础上，对投资风险进行实质性管控。公司风控在债券投资的信用风险、流动性风险、市场风险、波动管控方面经验丰富，多方位守护产品净值的可持续成长。
Q9：兴证全球招益债券基金的产品要素如何？
Q10：兴证全球招益债券基金的产品费率情况如何？
#下半年行情主线是哪个？#
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。请您认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件,根据风险承受能力选择合适的产品。兴证全球招益A成立以来截至2025年6月30日完整业绩及比较基准：(9.68%/6.57%)，成立以来完整年度业绩及比较基准：2023/7/5-2023/12/31（0.38%/-1.23%）,2024（6.13%/6.96%）；兴证全球招益C成立以来截至2025年6月30日完整业绩及比较基准：(8.81%/6.57%)，成立以来完整年度业绩及比较基准：2023/7/5-2023/12/31（0.18%/-1.23%），2024（5.70%/6.96%）。历任基金经理变更情况：张睿（2023年7月5日至2024年12月16日）；徐留明（2023年7月5日至今）；斯子文（2024年4月16日至今）。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，不得以明示、暗示或其他任何方式承诺产品未来收益。基金经理徐留明投研经历：2013年3月至2014年9月，就职于国联证券股份有限公司，2014年9月至2020年3月，就职于兴业证券股份有限公司，2020年4月至今就职于兴证全球基金管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理。现任兴全恒益债券型证券投资基金基金经理（2021年12月20日起至今）兴全汇享一年持有期混合型证券投资基金基金经理（2023年1月4日起至今）、兴证全球招益债券型证券投资基金基金经理（2023年7月5日起至今）、兴证全球竞争优势混合型证券投资基金经理（2024年8月27日起至今）。同类产品在管期间业绩：兴全恒益债券A(2021/12/20-2025/6/30)业绩及比较基准：(3.68%/1.91%），兴全恒益债券C(2021/12/20-2025/6/30)业绩及比较基准：(2.22%/1.91%）；兴全汇享一年持有A（2023/1/4-2025/6/30）业绩及比较基准：（8.31%/7.74%），兴全汇享一年持有C（2023/1/4-2025/6/30）业绩及比较基准：（7.77%/7.74%），区间业绩已经托管行复核。基金经理斯子文投研经历：2017年6月至2019年3月，就职于兴证证券资产管理有限公司，任职固定收益部债券研究员；2019年3月至2023年12月，就职于永赢基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、投资经理助理。2024年1月起加入兴证全球基金管理有限公司，现任兴证全球招益债券型证券投资基金基金经理（2024年4月16日起至今）、兴证全球恒荣债券型证券投资基金基金经理（2024年6月25日起至今）。同类产品在管期间业绩：兴证全球恒荣债券A（2024/6/25-2025/6/30）业绩及比较基准：（3.48%/2.56%），兴证全球恒荣债券C（2024/6/25-2025/6/30）业绩及比较基准：（2.88%/2.56%），其中兴证全球恒荣债券A、C与王帅共同管理时间为2024/6/25-2024/12/16,区间业绩已经托管行复核。金牛奖信息来源：《中国证券报》，12座金牛基金管理公司大奖的颁奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。累计获得金牛奖71座，包括公司大奖12座、团队奖3座、特别奖2座、个人奖2座、投顾奖2座、产品奖50座。3次获固定收益投资金牛基金公司的颁奖年份：2021、2022、2023，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询，数据截至2025年6月底。排名数据来源：证监会认可的金评价机构，债券管理能力排名截至2025年3月31日，债券统计口径为狭义口径+规模加权平均。狭义口径基金是指：基金合同载明的纯债基金，即分类3.1纯债债券型基金，包括旗下的3.1.1长期纯债债券型基金、3.1.3中短期纯债债券型基金、3.1.5短期纯债债券型基金、3.1.7纯债债券型基金（摊余成本法）。因我司的兴全磐稳基金属于银河分类下3.2.1普通债券型基金，不包含在狭义评价范围内，因此目前我司固收投资能力仅能统计近八年。风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，观点时间为2025年7月2日。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。
