大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。

 一、【行业回顾】

本周三大指数表现：

本周涨幅前三行业:

本周跌幅前三行业：

二、【深度拆解】

（一）核心推手三重奏

政策变量：央行连续第8个月增持黄金，央行公布数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨）。同时再看另一组数据，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。以及前天咱们写的黄金专栏，其中聊得全球央行增持黄金意愿加强，咱的观点是黄金与股债的关联性较低，从资产配置的角度来看，可以作为组合的有效风险分散工具。

产业裂变：周一聊过红黄蓝外卖大战，现在冲突再起，美团快乐猴VS阿里盒马，主要是硬折扣社区超市，关键词是折扣，大白话就是便宜，接下来肯定难免少不了烧钱，成本增加，利润降低，市场用脚投票，也是近期持续下跌的重要原因。

资金博弈：A股的交易量，上周交易量1.4万亿左右，本周放量到1.5万亿，其中今天超1.7万亿创近4个月新高，对应股市方面，沪指突破3500压力位，部分板块出现补涨情况，期待量能保持，放大赚钱效应，吸引新增资金入市，哈哈形成正向循环。

（二）暗线追踪

港股IPO超千亿：2025年上半年，港股IPO募资金额超过千亿港元，同比飙升近7倍，时隔四年重回全球第一。其中基石投资者中大约60%是外资，外资是市场化运营的，外资的视角下，港股是价值的。同时南下资金持续加速流入，恒科值得期待。

南下资金：本周交易净流入分别为120.67亿、3.87亿、92.56亿、29.02、17.44亿，总计净买入263.56亿港元。按照惯例看图话说，本周五天持续净买入，而且接近三百亿规模，南下资金，最靓的仔。市场噪音太多，信息难辨真假，但真金白银的选择，往往是真实，且有力度的。

三、【技术面】别被K线晃了眼

看图说话，还是以A股大盘指数的沪指为例，本周整体呈现上涨行情。五天涨幅1.07%，按照道理行情应该是日常操作的，不过身边出现“是不是牛市”的声音，关键原因是面对阻力重重，突破3500。很多朋友觉得仅仅07年6千多点的一半，不过历史上3500只有三次，07大牛市，15大牛市，19年结构牛，所以说重新站上还是蛮有意义的。从技术面来看，K线稳稳站上5日均线上方，同时多头排列走势，短期还是蛮强的。不过上影线的试探，以及市场上攻量能不足，需要重点值得关注。

四、【后市推演】

（一）事件驱动型：国家统计局数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中核心CPI同比+0.7%，核心CPI的区别就是除去能源和食品价格，这两个周期太强，容易形成干扰，类似扣非归母净利润也是一个道理。言归正传，6月CPI同比+0.1%，其中核心CPI同比+0.7%，食品烟酒价格环比-0.3%意料之中，不过其他用品及服务上涨8.1%，说明经济有所回暖，这方面得持续跟踪。

（二）长线价值：恒生科技。咱们上面聊过，还是按照价投的逻辑，左手盈利，右手估值，此外资金面宽松，不过阿里和美团的博弈，短期估计延续震荡行情，中长期不要慌，接着定投。

五、【本周关键词】

1、硅片集体涨价。当前光伏，当前估值是历史低位，政策的大方向也是持续引导。做好两手准备，如果推进顺利（可能性不高），后续真能走出困境反转的盈利逻辑的话，行情更进一步也是值得期待的。如果还是相同剧本继续卷，那就必须注意灵活操作，冲高不能恋战，做点波段低吸高抛。总之，重点是关注行业下一步产能节奏。详情看这篇《沪指重回3500点上方！硅片集体涨价，光伏熬到头了？ 》

2、算力链领涨市场。技术突破，国际巨头进入200G时代，而且国内厂商也是加速发展。同时市场规模大涨，年复合高达137%，行业高速发展，进入高景气周期。此外核心玩家的动作，作为市场的风向标，资本开支大增，市场情绪振奋，市场往科技叙事发展。此外，年初DS热潮后，算力持续调整，不过近期随着市场情绪转暖，进攻性十足的算力方向也是频频异动，这方面可以多关注下。详情看这篇《算力链领涨市场！CPO、PCB啥意思？一文梳理其中弯弯绕绕 》

3、红黄蓝外卖大战。 对行业来说，大概率不是常态化的状态，所以没有必要过于恐慌，或许这也是南下资金逆势大举买入的原因。落实到投资来看，恒生科技基本面大方向向好；政策面让刺激提振民营经济；资金面，南下资金持续买入，美联储降息浪潮流动性宽松；估值面，当前指数市盈率为19.48倍，处在指数发布以来的7%分位数；逻辑依旧没有改变，咱们还是保持原来的观点“长期看好，可以定投或者逢低布局”。详情看这篇《红黄蓝外卖大战，南下资金单日流入超百亿！市场选择相信？》

六、【本周灵魂拷问】

沪指一举突破3500点，不过上影线试探频频，这是见顶信号，还是正常洗盘。欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。

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