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2025年上半年，美元指数创纪录大跌近11%，在全球大类资产中垫底。

在美元走弱的背景下，人民币对美元在岸汇率一路从7.29下行到7.16，人民币相对美元升值超1.8%。（数据来源wind，2025/1/1~2025/7/10。）

汇率的概念很多，今天一文帮小白们完成汇率入门：

· 汇率是什么？

· 人民币汇率的在岸、离岸、中间价有什么区别？

· 人民币汇率指数、美元指数是什么？

· 为什么说上半年不是人民币太强，而是美元太弱？

（文末有一图汇总，欢迎一键保存）

1、汇率是什么？

汇率是两种货币的兑换关系。不同的“货币对”有不同的计价习惯。

人民币对美元、欧元等用的是直接标价法，即1单位外币可以兑换多少人民币。数值变大，代表人民币贬值。

人民币对韩元、泰铢等用的是间接标价法，即1单位人民币可以兑换多少外币。数值变大，代表人民币升值。

2、人民币汇率的在岸、离岸、中间价有什么区别？

在我国，国际资本是不能自由流通的，所以境内和境外是相对独立的市场。

（1）在岸人民币汇率（CNY）：境内市场汇率

在岸人民币汇率，就是在中国大陆境内交易的人民币汇率。

比如，我们出国玩之前在国内银行兑换外汇。在岸人民币称为CNY（Chinese Yuan）。

在岸市场管制较多，比如普通居民一人一年只能兑换5万美元。但正因为管制较多，在岸人民币汇率波动相对平稳。

（2）离岸人民币汇率（CNH）：境外市场汇率

离岸人民币汇率，就是在中国境外交易的人民币汇率。

目前中国香港是最活跃的人民币离岸市场，CNH（Chinese Yuan in HONG KONG）已经泛指离岸人民币。

离岸人民币市场受管制较少，对国际资本流动、经济数据、市场情绪更加敏感。所以离岸汇率比在岸汇率波动更大一些。

2024年以来，在岸人民币对美元汇率（深蓝线）和离岸人民币汇率（浅蓝线）的走势基本吻合。

但还是可以看出，离岸人民币汇率波动要大一些，不如在岸汇率平稳。在岸汇率波动范围在7.01~7.35之间，离岸汇率波动范围在6.97~7.43之间。

（3）人民币汇率中间价：央行的指导汇率

央行每天上午9:15会发布人民币对美元等主要外汇币种的汇率中间价，作为银行间外汇交易和银行柜台汇率的定价参考。

人民币对美元汇率相对中间价的偏离度不能超过2%。

人民币汇率中间价具有很重要的“政策意义”，反映央行对于人民币汇率的“合意价位”。

2024年以来，大部分时间央行的人民币对美元中间价在市场汇率之下，说明央行认为当下市场把人民币看得太低了，有意引导人民币升值（汇率数值应该下降）。

而2025年4月至今，人民币对美元不断升值，当下中间价几乎贴合人民币汇率，证明当前的汇率水平或是央行比较合意的点位。

3、CFETS人民币汇率指数与美元指数：对一篮子货币的综合汇率

CFETS人民币汇率指数，是人民币对一篮子货币的加权平均汇率，可以反映人民币的综合强弱。

CFETS人民币汇率指数基准点位为100，大部分时间在90~105之间浮动。数值变大，代表人民币升值；数值变小，代表人民币贬值。

CFETS货币篮子覆盖24种货币，都是中国贸易密切的经济体货币。前四大货币为美元（占19%）、欧元（占18%）、韩元（占9%）、日元（占9%）。

美元指数，同理，是美元对一篮子货币的综合汇率，反映美元的综合强弱。

美元指数的货币篮子覆盖6类货币，欧元单一权重超57%，缺失中国、巴西等新兴市场。但它仍是全球金融市场衡量美元强弱的核心基准。

为什么说2025年上半年人民币相对美元升值，不是人民币太强，而是美元太弱？

看汇率指数就能明白这个结论，因为汇率指数能反映某货币的综合强弱。

上半年，美元指数和CFETS人民币汇率指数其实是同步走弱的。

只不过美元指数（黑线）下跌10.79%，走弱的更多；CFETS人民币汇率指数（黄线）上半年下跌6.03%，跌幅较小，因而表现为人民币相对美元升值超1.8%。

一图总结

欢迎一键保存，看到这里的小伙伴，恭喜完成汇率入门！

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