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一、A股市场

指数表现，沪指上涨0.01%，深成指上涨0.61%，创业板指上涨0.80%。2960只个股上涨，2206只个股下跌，上涨略多。今日成交额总计1.73万亿，较上个交易日增量2215亿。

板块方面：

1、稀土永磁走强。主因第三季度稀土精矿交易价格上调（不含税19109元/吨，环比+1.5%），叠加新能源汽车、风电等领域需求增长，行业景气度提升。

2、券商板块活跃。受益于资本市场改革及市场成交量放大（两市成交额超1.7万亿），机构预计券商中报业绩延续高增。

3、银行下跌。短期情绪过热，触发短线获利盘集中兑现；资金轮动，前期抱团银行的大资金转向高弹性题材。

二、港股市场

恒生指数上涨0.46%，国企指数上涨0.22%，恒生科技指数上涨0.61%。1120只个股上涨，808只个股下跌。南下资金，净买入17.44亿港元。

板块方面：

1、港股通创新药上涨，业绩超预期，药明康德预计上半年归母净利润同比增长约101.92%，扣非净利润同比增长约26.47%，验证创新药板块景气度回升。

2、非银金融上涨，跟随 A 股券商板块放量大涨，市场成交放大、IPO 回暖预期提升行业盈利弹性。

3、电网设备下跌，板块前期涨幅较大，短线资金兑现利润；同时电网投资节奏放缓预期升温，导致股价回调。

三、核心影响因素分析

美联储政策，特朗普敦促美联储降息，市场预期9月降息概率上升，此外影子美联储功能加速呈现。

上半年港交所完成43宗IPO项目，较去年同期增加13家；募资总额达1067.13亿港元，较去年同期的135.33亿港元飙升688.54%，市场情绪火热。

反内卷”政策深化，中汽协等行业组织推动自律，光伏、新能源等供给端优化，头部企业盈利预期改善。

四、市场展望+复盘

7月11日AH股市场分化上涨，核心驱动因素为政策利好、资金流入及行业景气度提升，但需关注银行回调及板块轮动风险。未来市场走势将取决于宏观经济数据（如PMI、社融）、政策落地及国际市场情绪。

短期关注，金融与资源板块的持续性（如券商、稀土）；科技成长股的估值修复（AI、半导体）；美联储降息及贸易政策动向对全球资金配置的影响。

风险提示：关税不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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