家人们，本周黄金在多重事件影响下出现小幅调整，首先还是来看下数据，截至周四（7月10日）：
数据来源：wind，时间区间2025.7.3-2025.7.10，国际金价为伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC），国内金价为上海黄金交易所AU9999（AU9999.SGE），黄金股指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示未来表现。金价走势仅供参考,不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。
本周，黄金走势较为谨慎，整体围绕3300美元/盎司上下波动，7月8日，受到特朗普针对关税表示“谈判顺利”的影响，市场风险偏好回升，金价下跌，盘中一度触及3286.81美元/盎司，最终收于3300.63美元/盎司，单日跌幅达-1.07%,拖累全周表现，随后两日金价展开小幅修复，7月10日收于3323.34美元/盎司。
那么这周黄金究竟发生了什么大事呢？我们一起来详细看下近期黄金热点事件：
1、特朗普关税政策升级。7月7日，美国总统特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税。7月9日，特朗普在社交媒体平台上又陆续发布了致8个国家领导人有关加征关税的信函，新税率将从8月1日起生效，特朗普已向22国发出关税信函，关税税率从20%到50%不等。
【小泰点评】尽管关税威胁表面严峻，但特朗普将实施日期从7月9日推迟至8月1日，并称“日期非100%固定”，暗示谈判弹性空间。市场将此解读为“避免立即冲突”的缓和信号，导致黄金短期避险逻辑弱化，7月8日金价一度跌破3300美元。
但关税政策中长期来看对黄金还是起到了支撑作用：一方面，若8月1日关税全面实施，可能导致美国个人消费支出价格短期上涨，长期强化黄金抗通胀属性，另一方面，若8月1日前谈判破裂，或各国集体反制，避险情绪可能骤升，金价或快速反弹。各位小伙伴在密切关注关税相关政策的同时，或也可逢低布局黄金板块。
2、美联储公布会议纪要。北京时间7月10日凌晨，美联储公布6月议息会议纪要，纪要显示美联储内部出现三大阵营。一些官员支持本月降息，多数决策者担心关税的通胀压力，呼吁保持耐心，其他官员认为今年无需降息，同时纪要多次强调关税影响存在“相当大的不确定性”。
【小泰点评】可以看出美联储内部对于未来货币政策走向的分歧日渐加剧，纪要显示，“多数”委员认为年内降息是合适的，尤其是在经济增长放缓、通胀压力可控的前提下。其中，“少数”委员甚至表达了在7月29-30日的FOMC会议上降息的意愿，暗示若数据符合预期，可能迅速行动。与此同时，也有“部分”委员坚持认为2025年全年都不应降息，指出通胀依然高于2%的目标，短期内经济表现依然韧性十足，过早宽松可能引发新一轮价格上行。
随着7月FOMC会议临近，市场对美联储是否启动2025年首次降息充满期待。纪要中透露出“年内适当降息”的主流倾向，但尚未形成全面共识。关键变量仍将包括：核心通胀是否持续缓和、劳动力市场是否出现进一步走弱、特朗普政府的关税政策是否继续变动、全球经济是否出现同步放缓等，小伙伴或可持续关注以上信息哦。
3、全球资金持续流入黄金。据央行数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。另外世界黄金协会最新数据显示，今年上半年，全球黄金ETF“吸金”380亿美元，是自2020年上半年以来的最大半年资金流入量，创下近5年新高。
【小泰点评】今年迄今金价已20余次创新高，因此央行购金趋势或更加引人瞩目，这也说明在充满不确定性与动荡局面下，黄金仍是一项战略性资产。从全球央行来看，世界黄金协会6月发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金，比例创自2019年进行调查以来最高，同比升17个百分点。
未来央行增持黄金或仍是大方向，一方面原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。随着黄金取代欧元成为全球第二大储备资产，各国央行倾向于使外汇储备多元化，并力求规避地缘政治风险，对黄金的持续增持也给市场注入信心。
整体来看，本周在特朗普关税威胁缓和、美联储政策预期以及央行持续增持的影响下，黄金走势小幅震荡调整，但长期来看，“经济滞胀预期+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势”或持续利好金价，金价回调时或可考虑逢低分批布局。
后续可以留意的重点关注事项有：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就美国经济前景发表讲话、中东局势、俄乌冲突以及中美关税细则、特朗普政策变化和地缘冲突变化。
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（据国泰双利债券基金定期报告，贵金属为基金经理关注方向，仓位动态变化，不代表真实持仓，不构成投资建议或承诺。）
国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）： 13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C成立于2024-07-09，自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.19/-15.15。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 吴可凡自2024年7月9日起管理本基金。
国泰双利债券A成立日期2009年3月11日，2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券型基金。预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，5.65/4.41。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022年5月17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。国泰国证有色金属行业指数基金C成立于2022.05.17，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-4.44/-6.05，-8.43/-8.53，5.45/4.41。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金。
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