先来个灵魂拷问：最近谁还没体会到“0元购”的快乐？上周末，美团、饿了么、京东外卖竞争进入到“白热化”阶段，号称“外卖三国杀"。尤其是美团，7月5日那天订单量飙到创记录的1.2亿单，服务器直接干冒烟罢工了。今天宋老师就来聊一聊外卖“三国杀”究竟要卷向何方？

其实“外卖三国杀”早就在4月就拉开帷幕了，当时京东风光入局外卖，疯狂撒钱补贴，结果没玩多久就选择“休战”，而阿里却选择“冲锋”。7月2日，淘宝闪购豪掷500亿，计划在未来12个月内直接向消费者和商家发放丰厚福利。不仅有大额红包和免单卡，还推出官方补贴的一口价商品。此外，商家也将享受到各类店铺、商品及配送补贴，更有免佣减佣等优惠政策。

为何阿里突然这么猛？宋老师听说，7月5日是阿里外卖的冲单日，目标是峰值订单超过美团，直接干到9000万至1亿单。并且，阿里外卖的目标是2到3个月后，整体订单和美团对齐。这美团哪能忍？立马跟进了大量外卖优惠券，7月5日更是疯狂投放“0 元购”红包券，免费喝奶茶、吃汉堡，这波操作，直接让全国人民化身“外卖特种兵”。（光明网，2025.7.6）

不少网友在朋友圈疯狂炫战绩，“太疯狂了，喝不完，根本喝不完。”奶茶店的店员们可就惨了，直呼订单“做不完、根本做不完。”要说最开心的，还得是外卖小哥，有小哥笑称送一单的收入比平常翻了快三倍，一天能赚1700多块。疯狂的订单导致美团服务器在当日18时触发限流保护，系统短暂崩溃，官方回应称“用户下单量突破历史峰值”。

在宋老师看来，这场补贴大战，本质就是在互联网流量红利消退的情况下，争夺存量市场这块“蛋糕”。但这就像一场豪赌，平台疯狂烧钱，短期内订单量和用户活跃度是上去了，可用户都是哪里便宜去哪里，等补贴一停，用户流失也就不可避免，平台最后只能落得个“赔本赚吆喝”的下场。

其实，资本市场早就看穿了一切，选择用脚投票。自从4月京东杀入外卖，到7月4日，京东股价持续阴跌，已从170港元左右跌到124港元，股价跌超20%，市值蒸发了1000多亿港元。美团股价则随着淘宝杀入，近1个月股价跌了15%，市值蒸发了约1500亿港元。最扎心的是阿里巴巴，5月至今跌幅超15%，随着补贴加大，上周跌超6%，市值都快跌破2万亿了。想当年市值比腾讯还牛气，现在连人家一半都不到，说多了都是泪。

从财务数据看，外卖平台的盈利之路充满荆棘。美团虽然在本地生活服务领域占据龙头地位，但配送体系建设、技术研发等方面都得持续砸钱。而阿里虽背靠强大的电商生态，但其外卖业务能否与淘宝、天猫等形成协同效应，仍有待市场验证。在尚未找到新的盈利增长点前，持续的补贴无疑会加重企业的财务负担，降低投资者信心。

据高盛研报测算，仅2025二季度这三家在本领域的投入就达到250亿，同时在2025年7月-2026年6月的这12个月内，可能会出现以下情况：阿里外卖业务亏损410亿人民币，京东亏损260亿人民币，美团利润减少250亿人民币。这数字，看得人心惊肉跳。（大众新闻，2025.7.7）

被卷入大战的商家和骑手，处境实际上也不容乐观。商家看着订单量猛涨，表面风光，实则心里苦。参与美团“0元喝奶茶”活动的商家哭诉，免单部分自己得承担一部分费用，每单倒贴2到3元，营业额看着高，利润却薄得像纸，时间长了，谁还有动力好好做生意？优质商家一旦流失，平台服务质量也得跟着“掉链子”。骑手们表面赚的多了，实则是“用命换钱”。为了多赚点钱，只能延长工作时间，但等商家出餐又浪费大量时间，看似客单价翻倍，实际时薪没涨多少，高强度工作下，劳动权益还得不到保障。（环球网，2025.7.7）

早在5月京东刚入局的时候，市场监管总局等五部门，就针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈了京东、美团、饿了么等平台企业，要求切实维护消费者、平台内经营者、外卖骑手的合法权益。

说到底，在宋老师看来，这场外卖补贴大战，没有真正的赢家。外卖行业想要长远发展，不能再靠“烧钱补贴”，得转向“价值创造”。平台们不妨把钱花在刀刃上，用大数据和人工智能优化配送路径，让外卖更快送到手上；加强商家培训，提升餐品质量；拓展多元化服务，满足大家各种奇奇怪怪的需求。只有这样，才能在激烈的竞争中笑到最后。

当补贴的“潮水”退去，外卖行业应该思考如何平衡短期利益和长期发展，实现多方共赢。这将是摆在所有外卖平台面前的一道世纪难题。

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